近期，食品安全問題成為民眾和政府關(guān)注的焦點(diǎn)，從瘦肉精到毒豆芽，從墨汁粉條到牛肉膏，集中曝光的食品安全問題正在挑戰(zhàn)上市公司公信力。由此可見，食品行業(yè)的“大洗牌”或?qū)砼R。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，目前滬深兩市共有食品飲料公司58家，投資者數(shù)量龐大，機(jī)構(gòu)云集，估值普遍較高，行業(yè)平均市盈率在40倍以上。這緣于投資者對這些公司的業(yè)績預(yù)期較為樂觀。但伊利、蒙牛、雙匯等公司發(fā)生食品安全問題后股價(jià)都劇烈下跌，說明資本市場并未對這些公司的風(fēng)險(xiǎn)做出足夠評估，忽視盈利數(shù)據(jù)背后上市公司獲取業(yè)績的手段是否恰當(dāng)及其應(yīng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任。因此，投資者有必要修正對食品類上市公司的估值方法，逐步強(qiáng)化社會(huì)責(zé)任投資理念，將寶貴的資金資源多配置給講社會(huì)責(zé)任、追求持續(xù)成長的上市公司。

　　中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍認(rèn)為，當(dāng)前食品安全問題的導(dǎo)火索已經(jīng)被點(diǎn)燃，食品行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)都將受到食品安全問責(zé)的影響，其中原材料提供環(huán)節(jié)受到的影響相對較少，而食品加工、銷售環(huán)節(jié)將是整治的重點(diǎn)，國內(nèi)食品行業(yè)的市場格局或?qū)⒂纱烁淖儭?/p>

　　一方面，由于食品安全問題集中爆發(fā)，政府部門將提高食品企業(yè)的準(zhǔn)入門檻，中小企業(yè)的生存環(huán)境發(fā)生改變，被淘汰的幾率加大。例如，近日乳業(yè)進(jìn)行洗牌，近一半的小企業(yè)被淘汰，勉強(qiáng)過關(guān)的乳企淪為奶源提供商，大型乳企受到的影響微乎其微。中小企業(yè)的加速淘汰將產(chǎn)生新的市場份額，屆時(shí)，大型企業(yè)的市場競爭優(yōu)勢將完全體現(xiàn)，整個(gè)食品市場格局發(fā)生改變。

　　另一方面，食品類企業(yè)的資本格局也將發(fā)生改變，食品安全問題將導(dǎo)致食品類上市企業(yè)的市盈率將繼續(xù)降低，企業(yè)生存風(fēng)險(xiǎn)與食品安全的關(guān)聯(lián)更加緊密。食品安全問題直接決定著投資者的投資意愿，食品問責(zé)將使食品行業(yè)的資本格局發(fā)生改變，融資難度、IPO審核難度將提高。

　　向健軍指出，食品安全問題的曝光，食品企業(yè)的從業(yè)總量將可能減縮，而市場需求總量不減，供需不平衡的情況有可能產(chǎn)生。所以政府加強(qiáng)食品行業(yè)整治的同時(shí)也應(yīng)該加大食品行業(yè)扶持力度，推動(dòng)食品企業(yè)做大做強(qiáng)，保持食品的正常供需。

　　目前市場上主要有兩類食品安全問題，第一類問題存在于加工環(huán)節(jié)，為了獲取超額利潤，在加工環(huán)節(jié)做了手腳，例如染色饅頭；第二類是養(yǎng)殖環(huán)節(jié)出了問題，例如瘦肉精事件等。

　　中金公司認(rèn)為，在當(dāng)前種植養(yǎng)殖業(yè)集中度仍較低的情況下，工業(yè)對耕地構(gòu)成污染，以及部分地區(qū)監(jiān)管存在漏洞的背景下，必定會(huì)造成初級農(nóng)作物、畜禽水產(chǎn)品存在類似瘦肉精這樣的行業(yè)潛規(guī)則和劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象。

　　從現(xiàn)實(shí)的角度來看，中金公司認(rèn)為對于畜禽水產(chǎn)品養(yǎng)殖屠宰廠商而言，要保證食品安全只有滿足兩個(gè)條件:其一是完全自養(yǎng);其二是下游采購商對質(zhì)量品質(zhì)要求很高且對養(yǎng)殖屠宰廠商有足夠議價(jià)能力時(shí)，才能保證食品安全。而目前來看，上市公司中圣農(nóng)發(fā)展符合這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。

　　在經(jīng)營模式上，中金公司強(qiáng)調(diào)區(qū)別“公司+農(nóng)戶”和“公司自養(yǎng)”兩種畜禽養(yǎng)殖模式的優(yōu)缺點(diǎn):“公司+農(nóng)戶”的養(yǎng)殖模式下，好處在于養(yǎng)殖公司的規(guī)模可以迅速擴(kuò)張，公司也可以規(guī)避環(huán)保壓力和疫病帶來的部分損失，但是缺點(diǎn)卻集中在難以完全避免農(nóng)戶的違規(guī)用藥和添加劑行為。另外一個(gè)方面，“公司自養(yǎng)”的模式下，優(yōu)點(diǎn)則在于質(zhì)量品質(zhì)可以進(jìn)行全程的監(jiān)控，經(jīng)營情況不會(huì)受到產(chǎn)品品質(zhì)缺陷的突發(fā)影響。但公司自養(yǎng)模式也會(huì)存在投資規(guī)模較大、環(huán)保費(fèi)用偏高、擴(kuò)張速度偏慢的缺點(diǎn)。

　　在當(dāng)前的養(yǎng)殖上市公司中，分析師們也看好雛鷹農(nóng)牧的生產(chǎn)模式，因?yàn)樵撃Ｊ皆诂F(xiàn)有的養(yǎng)殖上市公司中對風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避能力最強(qiáng)。這種模式核心主要表現(xiàn)為，農(nóng)戶與市場絕緣，公司用它的服務(wù)體系去彌補(bǔ)農(nóng)戶的短板，慢慢將農(nóng)戶養(yǎng)殖水平提高至一個(gè)必須的水平之上，然后農(nóng)戶有一個(gè)穩(wěn)定的收入來源。

　　另一方面，對應(yīng)安全食品的供應(yīng)方，還有一類上市公司值得關(guān)注——淡水養(yǎng)殖上市公司。這主要是基于短期內(nèi)日本核輻射危機(jī)使得市場對海產(chǎn)品消費(fèi)產(chǎn)生擔(dān)憂，在此情形下淡水養(yǎng)殖上市公司有望填補(bǔ)這一消費(fèi)空白，其中近期被市場熱炒的大湖股份也是基于此。不過，據(jù)大湖股份生產(chǎn)部人士介紹，公司淡水魚主要在國內(nèi)銷售，以湖南、四川、重慶等地為主，近期銷量確實(shí)有增長，但并不是因日本核輻射導(dǎo)致市場對淡水魚的消費(fèi)增加，而是因?yàn)楣句N售的上述地區(qū)基本是以飲食淡水魚為主。

　　在目前的A股中涉及食品檢測的上市公司主要有華測檢測、達(dá)安基因。華測檢測的業(yè)務(wù)主要涵蓋了貿(mào)易檢測、消費(fèi)品檢測、生命科學(xué)檢測、工業(yè)品檢測等四個(gè)領(lǐng)域，其中與食品安全有關(guān)的檢測主要是生命科學(xué)檢測，其客戶群主要分布在醫(yī)藥、農(nóng)產(chǎn)品、食品、化妝品、飼料、飲用水的生產(chǎn)流通行業(yè)。

　　當(dāng)食品安全問題屢敲警鐘之時(shí)，加強(qiáng)源頭監(jiān)管，嚴(yán)格準(zhǔn)入門檻已成行業(yè)發(fā)展當(dāng)務(wù)之急。在此過程中，龍頭食品企業(yè)或迎重要發(fā)展機(jī)遇。據(jù)悉，工信部將會(huì)同發(fā)改委開展《食品工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》編制工作，未來肉類、馬鈴薯、糧食加工等均將列入其中。與此同時(shí)，工信部將制定下游消費(fèi)產(chǎn)品的準(zhǔn)入門檻，包括濃縮果蔬汁（漿）加工的準(zhǔn)入條件、葡萄酒行業(yè)準(zhǔn)入條件等。

　　業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，隨著一系列規(guī)劃和措施的出臺(tái)，中國食品產(chǎn)業(yè)將加速進(jìn)入優(yōu)勝劣汰、強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局，一些龍頭企業(yè)將成為行業(yè)的受益者。