在日本發(fā)生大地震、海嘯和核泄漏之后，不確定性和恐慌導(dǎo)致市場(chǎng)在上周重新考慮了對(duì)歐洲央行和英格蘭銀行（央行）首次加息時(shí)間的預(yù)期，不少分析人士預(yù)計(jì)兩家央行很可能會(huì)推遲原定的加息時(shí)間。不過(guò)，從本周以來(lái)兩家央行高層官員發(fā)表的言論以及最新公布的2月份通脹數(shù)據(jù)來(lái)看，其利率決定將很難受到日本地震的影響。3月23日與記者連線的野村證券歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家圣托維迪表示，野村的基本預(yù)測(cè)情形仍然是歐洲央行4月、英國(guó)央行5月加息。

    最新數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去6個(gè)月中，原油價(jià)格飆升了近40%，糧食價(jià)格上漲30%。而受能源價(jià)格上漲影響，歐元區(qū)和英國(guó)正面臨著日益增大的通脹壓力，CPI均超過(guò)央行設(shè)定的2%目標(biāo)：英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局22日宣布，2月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比增幅從1月的4.0%升至4.4%，高于市場(chǎng)普遍預(yù)期的4.2%，為2008年10月以來(lái)最大漲幅；16日歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的歐元區(qū)２月份CPI同比增幅為2.4%，大致符合預(yù)期，但仍創(chuàng)下自2008年11月以來(lái)新高。

    據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》22日?qǐng)?bào)道，歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)成員斯塔克在接受采訪時(shí)表示，盡管日本核危機(jī)帶來(lái)的不確定性有所增大，但自歐洲央行上一次貨幣政策例會(huì)以來(lái)，歐元區(qū)的通脹前景并未出現(xiàn)變化。他說(shuō)，若通脹預(yù)期高企引發(fā)薪資要求上升，經(jīng)濟(jì)存在二次衰退的風(fēng)險(xiǎn)，而央行的任務(wù)就是預(yù)防這一局面的發(fā)生。由于經(jīng)濟(jì)狀況以及貨幣和金融市場(chǎng)的狀況已經(jīng)正?；瑲W洲央行可能將貨幣政策正?；险{(diào)目前位于紀(jì)錄低點(diǎn)1%的基準(zhǔn)利率。

    此前一天，以歐洲央行行長(zhǎng)特里謝為首的多位決策者也在不同場(chǎng)合暗示將在4月份加息。特里謝在歐洲議會(huì)經(jīng)濟(jì)及金融委員會(huì)作證時(shí)表示，他對(duì)于自己在3月3日所發(fā)表的講話沒(méi)有什么需要補(bǔ)充。正是在3月3日，他首次表示央行可能會(huì)在4月加息。歐洲央行管理委員會(huì)成員、盧森堡央行行長(zhǎng)默施則表示，由于全球大宗商品價(jià)格持續(xù)上升，歐元區(qū)通脹存在上行風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行已經(jīng)做好應(yīng)對(duì)通脹的準(zhǔn)備，以維持中期物價(jià)穩(wěn)定。歐洲央行管理委員會(huì)委員、意大利央行行長(zhǎng)馬里奧·德拉吉和歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)委員湯普古格羅也發(fā)表了類(lèi)似看法，主張對(duì)通脹采取強(qiáng)硬立場(chǎng)。

    英國(guó)決策者也越來(lái)越關(guān)注面臨的價(jià)格壓力。3月22日，英格蘭銀行貨幣政策委員會(huì)(MPC)委員森泰斯再次呼吁加息。根據(jù)3月23日英格蘭銀行公布的會(huì)議紀(jì)要，在3月10日舉行的貨幣政策例會(huì)上，決策者以6票贊成、3票反對(duì)繼續(xù)保持利率不變，森泰斯是九位MPC委員中三位再次投票贊成加息的委員之一。森泰斯說(shuō)，日本海嘯和中東動(dòng)蕩僅可能給全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)短期影響，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變得更具通脹傾向，從而為英國(guó)央行加息以控制工資上升導(dǎo)致的物價(jià)上漲和工資-物價(jià)螺旋式上升提供支持。森泰斯警告說(shuō)，英國(guó)通脹在今年稍后可能輕松超過(guò)5%，央行若無(wú)法及時(shí)采取貨幣政策加以應(yīng)對(duì)，則將在未來(lái)面臨利率突然且不穩(wěn)定性上升的風(fēng)險(xiǎn)。他還重申了刺激性貨幣政策在很大程度上已不再適用于英國(guó)的觀點(diǎn)，稱(chēng)英國(guó)央行決策者目前有責(zé)任對(duì)通脹采取行動(dòng)。此前英國(guó)央行行長(zhǎng)金恩也預(yù)計(jì)，近期油價(jià)的飆升可能在未來(lái)數(shù)月傳導(dǎo)至眾多消費(fèi)品中，英國(guó)CPI年率可能升至接近5%的水平。

    對(duì)于市場(chǎng)因日本地震重新考慮對(duì)歐洲央行和英格蘭銀行首次加息時(shí)間的預(yù)期，圣托維迪認(rèn)為為時(shí)過(guò)早，因?yàn)橐幌盗袛?shù)據(jù)繼續(xù)支持央行需要保持“警惕”以維持2年觀測(cè)期間的物價(jià)穩(wěn)定。圣托維迪說(shuō)，日本大地震主要通過(guò)貿(mào)易和供應(yīng)鏈這兩個(gè)渠道對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。由于歐洲與日本之間的貿(mào)易有限，從日本進(jìn)口的商品不到歐洲進(jìn)口總額的6%，對(duì)日出口僅占?xì)W盟出口的3.6%，日本地震對(duì)歐洲的影響有限且短暫。而從地震導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈中斷這個(gè)角度來(lái)看，當(dāng)預(yù)期需求特別是來(lái)自新興市場(chǎng)的需求仍然強(qiáng)勁時(shí)，供給的收縮可能產(chǎn)生通脹影響。在這種情況下央行正確的貨幣政策反應(yīng)應(yīng)該是收緊政策。

    “我們認(rèn)為，一方面，央行需要考慮對(duì)全球需求的影響，尤其是如果信心仍受到嚴(yán)重影響并且如果股市被證實(shí)出現(xiàn)持續(xù)的大幅下跌。另一方面，因?yàn)楣?yīng)鏈影響或者商品價(jià)格前景的不確定性，地震導(dǎo)致的供給干擾可能會(huì)增加通脹的上行壓力。日本對(duì)石油需求的下降目前已經(jīng)消除了石油市場(chǎng)上的部分泡沫。但隨著震后重建的開(kāi)始，日本對(duì)原材料的需求可能加大商品價(jià)格和通脹的上行壓力。”圣托維迪如是說(shuō)。

    根據(jù)野村證券的觀點(diǎn)，在任何情況下，如果決策者預(yù)期日本的“地震沖擊”是暫時(shí)的并且對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沒(méi)有什么影響，那么就不可能因此而改變政策路徑。該機(jī)構(gòu)對(duì)歐洲央行4月份加息的預(yù)期主要取決于日本的事態(tài)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的發(fā)展。從目前可以獲得的信息來(lái)判斷，圣托維迪表示，野村證券預(yù)計(jì)歐洲央行在4月份首次加息的概率為65%，英國(guó)央行5月份加息的概率為60%。 （袁蓉君）