中長期利率中樞或下行

從中長期來看，央行貨幣政策或繼續(xù)放松，2015年貨幣基金的年化收益仍較為平穩(wěn)，且整體水平甚至較2014年低

臨近春節(jié)，貨幣基金開始蠢蠢欲動，7日年化收益開始抬頭。數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，目前多數(shù)貨幣基金的收益已逾5%，少數(shù)貨基的7日年化收益更是超越10%，最高甚至達85.85%。業(yè)內分析人士指出，若在一定時間內，基金經理將持有的債券集中兌付收益，則會造成凈值的飆升。不過，該情形不會持續(xù)，從中長期來看，央行貨幣政策或繼續(xù)放松，2015年貨幣基金的年化收益仍較為平穩(wěn)，且整體水平甚至較2014年全年低。

“我的余額寶賬戶最近的資產就只有兩三千元，估計還是之前賺的利息。貨幣基金收益前段時間好低，我就沒有去打理資金的‘寶寶’賬戶”，有點閑錢都去炒股票了。一位王姓金融白領如是表示。

實際上，從2014年第二季度以來，由于市場資金面偏寬松，貨幣市場收益逐步下滑，“寶寶”大軍領頭羊“余額寶”的7日年化收益曾于4%一線苦苦掙扎。因上證指數(shù)一路上揚，貨幣基金的掙錢效應難被投資者看上。

不過，臨近春節(jié)，市場資金偏緊的情況開始出現(xiàn)，貨幣基金收益又開始抬頭，少數(shù)貨基的7日年化收益更是逾10%。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日，在統(tǒng)計的173只貨幣基金(A類)中，其平均7日年化收益為4.52%。值得一提的是，少數(shù)貨幣基金的收益更是達10%以上。其中，工銀安心增利場內貨幣A近7日年化收益達85.85%，廣發(fā)活期寶貨幣達17.35%，建信嘉薪寶貨幣達11.02%。此外，華夏現(xiàn)金增利、長盛貨幣、長城工資寶貨幣以及浦銀安盛貨幣四只貨基的7日年化收益也在8%以上。

春節(jié)之前，在常規(guī)的流通現(xiàn)金需求增加、單位活期存款下降等因素外，IPO因素會增加資金面的不確定性，而理財和貨幣基金的同業(yè)存款對活期存款的分流會加劇市場對存款的爭奪，抬高市場資金利率。因此，短期內貨幣基金收益中樞會出現(xiàn)上移。

對于少數(shù)貨基收益為何能達到如此高位，某基金公司固定收益部總監(jiān)不愿多做回應，只稱是“收益釋放”。但是，另一位貨基基金經理告訴上證報記者，若在一定時間內，基金經理將持有的債券集中兌付收益，則會造成凈值的飆升。不過，該情形不會持續(xù)，從中長期來看，2015年貨幣基金的年化收益仍較為平穩(wěn)，且整體水平甚至較2014年全年低。

多位業(yè)內分析人士也向上證報記者指出，2015年因國內經濟復蘇空間收窄，寬松貨幣政策壓力持續(xù)，無風險利率存在下行空間。