從2月9日到2月17日，馬年最后7個(gè)交易日成為主動(dòng)型股票基金的“爆發(fā)期”。全市場(chǎng)823只主動(dòng)型股票基金，平均凈值漲幅達(dá)到3.95%，考慮股票倉(cāng)位因素，實(shí)際投資回報(bào)率近5%，明顯超越同期上證指數(shù)3.5%的表現(xiàn)。

這其中有10余只基金進(jìn)入漲幅10%左右的第一軍團(tuán)。1月末成立的中歐明睿新起點(diǎn)，成立未滿一個(gè)月凈值漲幅已達(dá)10%。中歐行業(yè)成長(zhǎng)也不遑多讓，馬年最后7個(gè)交易日凈值上漲9.72%。此外，匯添富旗下的匯添富消費(fèi)、匯添富民營(yíng)活力等4只基金入選，另外申萬(wàn)菱信消費(fèi)、中郵核心競(jìng)爭(zhēng)力、民生加銀精選、上投摩根健康品質(zhì)生活等也在其列。

今年以來(lái)最大的一波基金凈值“紅包”行情上演于春節(jié)長(zhǎng)假前的7個(gè)交易日，大批基金戰(zhàn)勝指數(shù)的表現(xiàn)似乎在暗示，隱忍多年的主動(dòng)型股票基金在2015年迎來(lái)了一個(gè)強(qiáng)勢(shì)開(kāi)局。

春節(jié)剛過(guò)，一批基金公司就忙著發(fā)布好消息。1月末成立的中歐明睿新起點(diǎn)，成立未滿一個(gè)月，凈值漲幅已經(jīng)達(dá)到10%。同一東家下屬的中歐行業(yè)成長(zhǎng)也不遑多讓，從2月9日到2月17日，7個(gè)交易日內(nèi)凈值上漲9.72%。鑒于兩個(gè)基金規(guī)模均超過(guò)20億元，投資通常更為分散，短期內(nèi)的強(qiáng)勢(shì)上漲實(shí)為難得。

而記者盤(pán)點(diǎn)了同期基金凈值表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)類似的閃亮業(yè)績(jī)并不是孤例。從2月9日到2月17日，7個(gè)交易日成為主動(dòng)型股票基金的“爆發(fā)期”。全市場(chǎng)823只主動(dòng)型股票基金，平均凈值漲幅達(dá)到3.95%，考慮股票倉(cāng)位因素，實(shí)際投資回報(bào)率近5%，明顯超越同期上證指數(shù)3.5%的表現(xiàn)。

這其中有10余只基金進(jìn)入漲幅10%左右的第一軍團(tuán)。除前述的中歐雙雄外，匯添富旗下的匯添富消費(fèi)、匯添富民營(yíng)活力等4只基金入選，另外申萬(wàn)菱信消費(fèi)、中郵核心競(jìng)爭(zhēng)力、民生加銀精選、上投摩根健康品質(zhì)生活等也在其列。第一集團(tuán)的基金相對(duì)集中，以及整體的強(qiáng)勢(shì)，顯示了一種可能：主動(dòng)型基金在2015年中開(kāi)始重新引領(lǐng)市場(chǎng)熱點(diǎn)。

重倉(cāng)傳媒與互聯(lián)網(wǎng)

那么本輪基金強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)的原因是什么呢？由于正處于兩個(gè)季報(bào)的間隔期，無(wú)法從公開(kāi)報(bào)告中獲取信息。但新聞和市場(chǎng)數(shù)據(jù)的綜合分析可以給我們線索。

首先必須明白，2月9日到2月17日并非是大盤(pán)突飛猛進(jìn)的時(shí)候。恰恰相反，同期，絕大部分個(gè)股和市場(chǎng)板塊的表現(xiàn)是平庸的。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，處于交易狀態(tài)的2406只個(gè)股中，同期漲幅超過(guò)15%的只有200只左右，漲幅超過(guò)25%的大約有50只。從基金組合配置角度而言，只有重倉(cāng)前述的兩個(gè)群體才有望獲得10%以上的凈值增長(zhǎng)。

從行業(yè)角度看，“火焰”與“海水”的二元表現(xiàn)更加明顯。

根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的官方分類，十九個(gè)一級(jí)行業(yè)中，僅有三個(gè)行業(yè)的期間漲幅超過(guò)10%。剔除行業(yè)規(guī)模極小的“衛(wèi)生和社會(huì)工作”業(yè)外，另兩個(gè)行業(yè)分別是“文化傳媒”，“信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”。且這兩個(gè)行業(yè)的流通市值分別為3200億和1.5萬(wàn)億(2月17日數(shù)據(jù))，可以容納大規(guī)模的基金進(jìn)出。

申萬(wàn)證券的行業(yè)分類表現(xiàn)也接近于此。在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，僅有SW計(jì)算機(jī)和SW傳媒的表現(xiàn)超過(guò)10%，分別為11.34%和11.54%。盡管申萬(wàn)的行業(yè)名稱和前述的官方口徑不同，但其指向是一致的，即以文化傳媒和互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用為代表的大信息產(chǎn)業(yè)。

這個(gè)指向和其他幾個(gè)渠道獲得的信息是彌合的。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，2015年2月的主流熱點(diǎn)是，互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用引發(fā)的相關(guān)子產(chǎn)業(yè)，包括互聯(lián)網(wǎng)金融、金融電子化、供應(yīng)鏈金融以及互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷，加之春節(jié)臨近，引發(fā)的傳媒股的上漲，恰好全部落在大信息產(chǎn)業(yè)的備選圈中。

從機(jī)構(gòu)動(dòng)向看，基金經(jīng)理對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)類的公司青睞有跡可循。早前成立的中歐明睿的基金經(jīng)理曾經(jīng)在采訪中肯定了其對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)和成長(zhǎng)股的關(guān)注。匯添富消費(fèi)和匯添富民營(yíng)的基金經(jīng)理都為同一人，且季報(bào)顯示上述基金去年末的重倉(cāng)股就包括互聯(lián)網(wǎng)和供應(yīng)鏈金融的公司。

種種跡象綜合顯示，本輪基金凈值的爆發(fā)源于整個(gè)群體對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)和傳媒產(chǎn)業(yè)的關(guān)注，而且這種關(guān)注領(lǐng)先于市場(chǎng)上的其他投資者，由此鑄成了超越指數(shù)的優(yōu)良表現(xiàn)。

爭(zhēng)奪市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)

基金在2015年的良好開(kāi)頭，還暗示了一種可能，基金經(jīng)理們重新加入市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)。在闊別市場(chǎng)主流話語(yǔ)權(quán)一年半后，基金借著互聯(lián)網(wǎng)的熱潮，有望重新回歸。

無(wú)可否認(rèn)，在過(guò)去一年多的時(shí)間，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的下行，A股市場(chǎng)進(jìn)入了熱點(diǎn)快速切換的“高頻期”，資金面、主題投資成為市場(chǎng)的一個(gè)方向。而主動(dòng)型基金既往的投資方法和業(yè)績(jī)受到了很大挑戰(zhàn)。

但2015年初的表現(xiàn)，似乎在顯示，經(jīng)歷了一段時(shí)期的痛苦調(diào)整，基金已經(jīng)開(kāi)始參與市場(chǎng)的熱點(diǎn)挖掘。傳媒、新科技等行業(yè)的持續(xù)表現(xiàn)，一批成長(zhǎng)股在經(jīng)濟(jì)波折中重新找到發(fā)展的軌跡，這些都可能成為2015年基金手中的“撒手锏”。當(dāng)然，最終答案需要市場(chǎng)來(lái)給出。