近期創(chuàng)業(yè)板幾乎成為市場空頭的眾矢之的，各種“神創(chuàng)板”的調(diào)侃接踵而至。與此同時，部分公募基金公司集中持有某只創(chuàng)業(yè)板個股的現(xiàn)象也引發(fā)廣泛討論。面對各種“坐莊”的指控，部分公募基金對此并不認(rèn)同。不過，有基金評價人士表示，過高的持股集中度帶來的流動性風(fēng)險值得基金經(jīng)理充分重視。在此背景下，部分公募基金雖然強(qiáng)烈看好創(chuàng)業(yè)板后市，但依然緊盯泡沫破滅的信號。

　　公募存在“抱團(tuán)取暖”現(xiàn)象

　　“持股集中度高，和坐莊是兩回事”，深圳某公募基金經(jīng)理對中國證券報記者表示。

　　近期一份公募基金的“莊主名單”在互聯(lián)網(wǎng)廣泛轉(zhuǎn)發(fā)，名單列舉了公募基金一季報顯示出來的個別基金公司多只基金集中持有一只上市公司股票的現(xiàn)象，其中更有多家基金公司不斷增持創(chuàng)業(yè)板個股，被稱為“莊主”。

　　而上述公募基金經(jīng)理表示，絕大多數(shù)公募基金公司集中持有一只股票，是出于對公司發(fā)展的看好。“如果一只股票持有多年，在上漲的行情中市值不斷增大，占上市公司流通股比重不斷增加，不僅合法合規(guī)，也說明公司投研眼光的獨(dú)到。特別是對于那些 獨(dú)門重倉股 ，就更談不上什么 坐莊 了。”

　　不過，也有基金經(jīng)理承認(rèn)，公募基金行業(yè)確實存在“抱團(tuán)取暖”現(xiàn)象。一些基金經(jīng)理與同行的交流比較密切，導(dǎo)致幾個基金公司聯(lián)手買入一個板塊的股票，互相抱團(tuán)取暖抬升業(yè)績。因此，近期的創(chuàng)業(yè)板行情多是個別板塊的大幅上漲，如果存在某一概念，整個板塊便雞犬升天。“這樣的投資確實有悖價值投資理念。”

　　濟(jì)安金信基金評價中心主任王群航對中國證券報記者表示，基金持有單只個股集中度過高，往往是由于股票市值大幅上漲，原則上合法合規(guī)。但持股集中度過高必然會帶來流動性風(fēng)險，從這一角度而言，基金經(jīng)理確實有降低單一個股持倉的必要。

　　王群航特別提醒，對于那些持股集中度過高的基金而言，每到季度、年度的基金排名大戰(zhàn)收官之時，重倉的個股很容易遭受競爭對手的打壓，這點(diǎn)尤為值得基金經(jīng)理們注意。

　　“神創(chuàng)板”成眾矢之的

　　自從那篇充滿了民間智慧的網(wǎng)絡(luò)熱文流傳之后，“神創(chuàng)板”就成為創(chuàng)業(yè)板的最新昵稱。在頑強(qiáng)的連續(xù)大幅上漲之后，近兩個交易日創(chuàng)業(yè)板的上漲勢頭終于有所收斂。面對節(jié)節(jié)攀升的市盈率等指標(biāo)，市場空頭不斷發(fā)出各種風(fēng)險警示。

　　有媒體報道，近日監(jiān)管層緊急約見3家基金公司有關(guān)負(fù)責(zé)人，要求各自控制買入創(chuàng)業(yè)板股票的節(jié)奏，在風(fēng)險控制前提下，適當(dāng)配置創(chuàng)業(yè)板股票。上述分別來自北京、上海、廣州的3家大型基金公司，均屬于在創(chuàng)業(yè)板投資上驍勇善戰(zhàn)的典型。盡管基金契約并未對買入創(chuàng)業(yè)板有具體約束，但監(jiān)管層表示，基金應(yīng)該平穩(wěn)建倉，特別是新成立的基金不宜建倉過快，避免對二級市場造成較大沖擊。

　　而接受中國證券報采訪的部分公募基金人士表示，至少在短時間內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板依然是市場的重要風(fēng)口，與其求證監(jiān)管層窗口指導(dǎo)的傳聞，不如抓住眼下的市場機(jī)會。好買基金研究中心也表示，本次約談對創(chuàng)業(yè)板并不是利空消息，創(chuàng)業(yè)板上漲邏輯仍然不變。好買基金研究中心認(rèn)為，目前我國GDP增速仍處于低水平，國家需要通過經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新企業(yè)來推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在此之前，從政府的各項活動以及各類發(fā)言中不難發(fā)現(xiàn)，以“互聯(lián)網(wǎng)+”為首的創(chuàng)業(yè)板在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展中正發(fā)揮著重要作用，國家仍然繼續(xù)大力扶持創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)。

　　“今年以來，創(chuàng)業(yè)板的上漲幅度已經(jīng)破百，看似驚人，但實際上，從長期來看，自去年7月份以來，主板市場的一輪又一輪的累積上漲幅度也達(dá)到了翻倍的程度，同期與創(chuàng)業(yè)板漲幅基本保持一致。因此，即便有前期的瘋漲，但仍在合理的上漲區(qū)間。”

　　好買基金還表示，傳統(tǒng)的估值模式并不適用于目前的企業(yè)價值判斷，在新的變革中，超越傳統(tǒng)思維的預(yù)期判斷在短期內(nèi)無法證偽。當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)正以顛覆性的速度改變著世界的格局，不論是影響的范圍，還是帶來的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)都是突破傳統(tǒng)的。從實際來看，雖然由于投資成本、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)成本等，不少公司的凈利潤為負(fù)，但是其營業(yè)收入?yún)s在不斷上升，受眾人群也成倍增加。

　　密切關(guān)注風(fēng)險信號

　　盡管接受中國證券報記者采訪的絕大多數(shù)投資人士都不擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板的短期風(fēng)險，但多位公募基金經(jīng)理還是表示，創(chuàng)業(yè)板以及整個市場的風(fēng)險正在積聚，一些市場即將調(diào)整的信號特別值得關(guān)注。他們關(guān)注的市場風(fēng)險信號主要有：市場空頭散布的各種“傳言”，被證實的龍頭公司黑天鵝事件事件，監(jiān)管層的實質(zhì)性調(diào)控等。

　　另一位擅長于成長股投資的深圳基金經(jīng)理也表示，一旦市場上的個別明星龍頭個股的業(yè)績大幅低于預(yù)期，或者公司為了迎合市場的財務(wù)造假被證實，就會對狂熱的市場帶來蝴蝶效應(yīng)，很可能引發(fā)一輪深度調(diào)整。

　　已經(jīng)有基金公司高管對中國證券報記者表示，近期公司可能會停止發(fā)行結(jié)構(gòu)化專戶產(chǎn)品。“風(fēng)險正在積聚，繼續(xù)加杠桿有點(diǎn)擔(dān)心。”