受累于基礎(chǔ)市場的調(diào)整，新基金發(fā)行市場自8月以來人氣持續(xù)低迷，不僅單月成立新基金總規(guī)模為近15個月來最低，單月單只新基金首募規(guī)模更是創(chuàng)下近4年來新低。不過，在市場人氣萎靡之際，機構(gòu)對于市場預(yù)期卻逐漸走出悲觀的陰霾，認(rèn)為A股去泡沫化接近尾聲，可適當(dāng)逢低介入權(quán)益投資。

　　單只新基吸籌創(chuàng)四年新低

　　受累于基礎(chǔ)市場的調(diào)整，新基金發(fā)行市場自8月以來人氣持續(xù)低迷。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，8、9兩月分別成立新基金50只和37只，首募規(guī)模分別為244.19億元和203.17億元，不僅遠(yuǎn)低于年內(nèi)單月新基金募集逾1800億的平均水平，更是創(chuàng)下了近15個月來的新低。

　　從單只新基金首募規(guī)?？矗谛禄l(fā)行市場的首募“效率”也可謂“低下”。統(tǒng)計顯示，8、9兩月平均單只新基金的首募規(guī)模分別為4.88億元和5.50億元，而回溯歷史，此前接近該首募水平的還是2011年10月，該月平均單只新基金首募規(guī)模為5.29億元。換句話說，近兩月的平均單只新基金吸籌規(guī)模已創(chuàng)下近4年新低。

　　不僅如此，今年下半年以來新基金頻頻延長募集也已成為常態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，今年以來共有48只新基金宣布募集延期，其中下半年以來發(fā)生延期的共有34只，占比超過7成，顯示投資者熱情下降明顯。

　　逢低介入良機？

　　需要指出的是，盡管當(dāng)下基金銷售市場人氣低迷，但從眾多機構(gòu)對于市場后續(xù)運行的預(yù)期看，“最悲觀”的時刻已經(jīng)過去，逢低逐步介入權(quán)益投資是目前機構(gòu)較為普遍的看法。

　　眾祿基金研究中心表示，經(jīng)過三個多月的調(diào)整后，A股市場去泡沫化或已接近尾聲，估值也進(jìn)入合理區(qū)間，雖然工業(yè)經(jīng)濟(jì)仍在下滑，但未來內(nèi)外部環(huán)境存在趨穩(wěn)預(yù)期，建議采用持基待漲的策略。

　　“在大類資產(chǎn)配置中，股市的吸引力在增加，原因在于估值下降導(dǎo)致預(yù)期回報率上升，無風(fēng)險利率下降導(dǎo)致其他金融資產(chǎn)的回報率減少，風(fēng)險偏好上行導(dǎo)致風(fēng)險資產(chǎn)受到歡迎。”融通基金表示。

　　目前來看，市場估值已大幅下降，無風(fēng)險利率也在下降，而其他金融資產(chǎn)的預(yù)期回報率都在下調(diào)。在此背景下，融通基金認(rèn)為股市在大類資產(chǎn)配置中的吸引力有望逐步增強，投資者不必過于悲觀。從中長期來看，股市依舊是最具投資機會的金融資產(chǎn)。

　　好買基金也認(rèn)為，目前市場風(fēng)險已經(jīng)得到極大釋放，市場估值趨于合理；管理層明確表示人民幣匯率已趨于穩(wěn)定，短期人民幣不可能出現(xiàn)大幅貶值。如果國企改革、經(jīng)濟(jì)改善程度超預(yù)期，則A股出現(xiàn)積極變化的可能性更大。

　　業(yè)績增長明確是王道

　　而從投資方向上看，部分基金更傾向于做足確定性，業(yè)績增長明確的系能源汽車等行業(yè)與板塊更受青睞。

　　在南方基金看來，當(dāng)前大盤進(jìn)入縮量整理、震蕩筑底階段，四季度有望否極泰來，觸底回升。投資者可以保持較低倉位耐心等待底部出現(xiàn)，擇機加倉業(yè)績增長好的行業(yè)和板塊，如新能源汽車、醫(yī)藥、食品飲料、中小銀行等。　　摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，當(dāng)前市場估值已大幅回落，部分指數(shù)和個股的估值水平進(jìn)入合理范圍，對未來的行情既不宜過度悲觀，也要對市場的尋底復(fù)雜性有所準(zhǔn)備。當(dāng)前較好的投資策略可能是：以中性的倉位，在調(diào)整中逐步買入一些業(yè)績增長明確的優(yōu)質(zhì)成長股。

　　華商基金研究發(fā)展部副總經(jīng)理蔡建軍認(rèn)為強調(diào)，要抓住經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大趨勢，順勢而為，具體表現(xiàn)為消費升級、科技創(chuàng)新和體制改革三大方面。

　　“例如消費升級，重點可圍繞衣食住行、高端醫(yī)療、移動社交、教育旅游展開；科技創(chuàng)新則主要集中在互聯(lián)網(wǎng)尤其是移動互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)行業(yè)的顛覆、大數(shù)據(jù)、云計算、智能終端、商業(yè)模式創(chuàng)新等；體制改革則可主要關(guān)注國企改革、要素價格改革、民營資本開放和軍工領(lǐng)域的資產(chǎn)證券化。”蔡建軍表示。