因凈值過低 兩只打新基金遭清盤
摘要: 證監(jiān)會上周末一聲號令宣布重啟IPO,就在打新基金即將再展拳腳重新起航之際,兩只打新基金卻倒在了黎明前。近日,相繼有建信鑫裕回報和國金鑫運因凈值低于5000萬元雙雙
證監(jiān)會上周末一聲號令宣布重啟IPO,就在打新基金即將再展拳腳重新起航之際,兩只打新基金卻倒在了黎明前。近日,相繼有建信鑫?;貓蠛蛧瘀芜\因凈值低于5000萬元雙雙遭清盤。市場分析認(rèn)為,IPO新規(guī)則將讓打新基金收益大大降低。
□事件
打新基金首遭清盤
11月6日,管理層宣布IPO重啟,A股市場以上漲的方式積極響應(yīng)政策回歸,也讓沉寂了4個月的新股投資再次受到關(guān)注,不少機構(gòu)和投資人重新謀劃年底前直接或借道基金參與新股投資盛宴。然而,就在打新盛宴即將開啟之時,卻有兩只打新基金倒下了。
近日,相繼有建信鑫裕回報和國金鑫運因凈值低于5000萬元雙雙遭遇了清盤。11月10日,國金基金發(fā)布公告,稱將以通訊方式召開國金鑫運靈活配置混合型基金持有人大會,對終止國金鑫運基金的有關(guān)事項進(jìn)行表決,表決時間為11月12日至12月11日17:00止。
至此,國金鑫運成為IPO重啟后首只擬清盤的打新基金。
而就在10月5日,建信基金旗下打新基金建信鑫?;貓笾苯影l(fā)布合同終止和財產(chǎn)清算公告,從11月9日起進(jìn)入清算程序。
對于清盤的理由,建信基金表示,截至10月26日,建信鑫裕基金已連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。為維護(hù)基金份額持有人利益,根據(jù)基金合同約定,不需召開基金份額持有人大會,基金管理人可以終止基金合同并依法履行基金財產(chǎn)清算程序。自11月9日起,該基金進(jìn)入清算程序,并停止收取基金管理費、基金托管費。
□回溯
一批打新基金生不逢時
用“生不逢時”來形容今年上半年以來成立的打新基金似乎比較貼切。從目前面臨清盤的兩只基金來看,均成立于今年的股災(zāi)期間,和往年的熊市不同,今年6月以來的暴跌將散戶和機構(gòu)同時套牢,甚至“國家隊”也被套在“半山腰”,直到7月4日晚,證監(jiān)會決定暫緩IPO,此后28家公司公告暫緩發(fā)行。
在“無新可打、沒米下鍋”的局面下,當(dāng)時扎堆成立的打新基金不得不紛紛轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場,重點轉(zhuǎn)投債市,即從打新股轉(zhuǎn)向固定收益類產(chǎn)品。比如,易方達(dá)新收益C、中郵雙動力、大成景明、國泰濃益、國投瑞銀新機遇A、中銀多策略等紛紛轉(zhuǎn)型。南方、國泰、交銀施羅德、長信、華富等多家基金均表示,旗下打新基金短期內(nèi)將轉(zhuǎn)變?yōu)閭突穑L期則轉(zhuǎn)變成保本基金運作。
除此之外,另有部分打新基金遭遇巨額贖回,直接導(dǎo)致產(chǎn)品規(guī)模明顯下降,建信鑫裕回報和國金鑫運就是其中的兩例。
據(jù)濟安金信基金評價中心主任王群航統(tǒng)計,截至6月30日,當(dāng)年已經(jīng)發(fā)行和公布《招募說明書》的新基金超過530只,其中約有300只是混合型基金。在300只混合基金中,又有超過100只可能屬于打新基金。暫停IPO后,這些打新基金被迫轉(zhuǎn)型。
□分析
打新收益大幅壓縮
在監(jiān)管層突然宣布IPO重啟后,滬指接連站上3500、3600點關(guān)口,上半年火爆的打新基金,似有卷土重來之勢。
此次新股重啟后,打新基金能否再度演繹瘋狂?萬家基金經(jīng)理高翰昆認(rèn)為,從新股發(fā)行新規(guī)來看,只要一二級市場依然有價差,則必然會導(dǎo)致各類投資者踴躍參與新股申購。但隨著時間的推移,打新收益率會達(dá)到一個平衡狀態(tài)。不能說無利可圖,但打新基金的收益被大幅壓縮是必然的,收益率將在4%-5%之間。
打新基金性價比降低
愛建財富分析認(rèn)為,打新基金必將回歸,但幾大變化不容忽視。首先打新基金收益或大幅下降。IPO新規(guī)減少了資金面對股市的干擾,但無形中縮小了一二級市場的價差,打新基金的套利空間或?qū)O度收縮。
此外,打新基金性價比大打折扣。IPO新規(guī)改變繳款的時間順序,事后繳款將吸引大規(guī)模資金無成本地參與打新,因此,中簽率將大打折扣,打新基金的性價比降低。
好買基金也認(rèn)為,如果沒有預(yù)繳款,其它規(guī)則不變,資金參與打新的機會成本降低,更多的資金將參與進(jìn)來,打新的中簽率將大幅降低?;蛟S未來打新會和彩票中獎那般難了。
而從規(guī)則更改上,也可以看出新股的改革向更加市場化的方向推進(jìn),其顯著特征就是一二級市場價差有望進(jìn)一步縮小,新股制度性紅利攤薄并普惠化。
□投資
目前介入打新基金過早
好買基金預(yù)計,如果未來網(wǎng)下打新也按照市值規(guī)則進(jìn)行購買,那么打新收益就更加減弱了,同時市值帶來的波動也將使打新基金的凈值曲線不再單邊向上。
在策略上,目前打新基金參與者以混合型配置居多,從過往的“低倉位股票+現(xiàn)金”轉(zhuǎn)變?yōu)橐?ldquo;債券代替現(xiàn)金”的模式。不過,目前介入打新基金仍太早,如果僅是為了獲取穩(wěn)健收益,沒有必要把配置在純債中的資金撤離出來。
■名詞·基金清盤
是指基金資產(chǎn)全部變現(xiàn),將所得資金分給持有人。清盤時刻由基金設(shè)立時的基金契約規(guī)定,持有人大會可修改基金契約,決定基金清盤時間。(敖曉波)
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