北京時(shí)間19日凌晨公布的10月美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策紀(jì)要顯示，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）內(nèi)部對(duì)12月加息的態(tài)度基本趨于一致。由于市場(chǎng)基本消化美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的預(yù)期，美國(guó)股市債市未出現(xiàn)明顯波動(dòng)。分析師預(yù)計(jì)，本輪美聯(lián)儲(chǔ)加息的進(jìn)度將相當(dāng)緩慢，在加息早期，美股仍有望延續(xù)漲勢(shì)。

　　下月加息幾無(wú)懸念

　　在10月底的最近一次貨幣政策聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)明確稱“將在下一次會(huì)議中考慮是否加息”，改變了此前聲明中慣用的“評(píng)估維持目前聯(lián)邦基金目標(biāo)利率0-0.25%目標(biāo)區(qū)間多久”的措辭。最新公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，盡管少數(shù)委員擔(dān)心上述措辭變化可能被誤解為發(fā)出了下次會(huì)議將啟動(dòng)加息的強(qiáng)烈信號(hào)，但多數(shù)委員認(rèn)為，最新的聲明措辭為下次會(huì)議的政策選項(xiàng)留出了空間，希望這種措辭上的改變能傳遞一種信號(hào)，就是“在下次會(huì)議上啟動(dòng)貨幣政策正常化進(jìn)程很可能是合適的”。

　　會(huì)議紀(jì)要顯示，大多數(shù)委員認(rèn)為首次加息的條件可能在12月前得到滿足，海外經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)消散，美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)市場(chǎng)前景的風(fēng)險(xiǎn)接近均衡。與會(huì)委員認(rèn)為，相對(duì)較早的啟動(dòng)貨幣政策正?；绦颍軌蚴勾撕笳咔€變化更為平緩。

　　分析師認(rèn)為，最新的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要幾乎確定美聯(lián)儲(chǔ)將于12月加息。摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)羅利表示，會(huì)議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)“堅(jiān)定地傾向于”在12月采取行動(dòng)，維持美聯(lián)儲(chǔ)下月加息的預(yù)期。

　　法國(guó)巴黎銀行發(fā)布報(bào)告表示，會(huì)議紀(jì)要釋放出美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備加息的明確信號(hào)，如果經(jīng)濟(jì)未遭遇意外事件的沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)將于12月加息。此前部分決策層委員擔(dān)心就業(yè)疲軟可能會(huì)延續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，但這些擔(dān)憂在10月份就業(yè)報(bào)告公布已經(jīng)消散。

　　美國(guó)勞工部報(bào)告顯示，10月份美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)崗位27.1萬(wàn)，創(chuàng)年內(nèi)最高水平，失業(yè)率降至5%。

　　近期美聯(lián)儲(chǔ)決策層也頻繁發(fā)聲，為加息鋪路。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在國(guó)會(huì)作證時(shí)表示12月加息是合適之舉，未來(lái)加息步伐將是循序漸進(jìn)的。美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾隨后也表示，盡管美元升值和外部經(jīng)濟(jì)疲軟帶來(lái)沖擊，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)看起來(lái)已經(jīng)很好的經(jīng)歷了這些考驗(yàn)，美聯(lián)儲(chǔ)在12月加息“可能是合適的”。

　　市場(chǎng)波動(dòng)下降

　　盡管會(huì)議紀(jì)要釋放了年內(nèi)加息的信號(hào)，但美股三大股指18日仍全線上漲，漲幅均在1.5%左右。同時(shí)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策最敏感的短期債券表現(xiàn)平淡，美國(guó)兩年期國(guó)債收益率仍基本持平在五年高點(diǎn)附近。

　　分析師認(rèn)為，美國(guó)股市、債市對(duì)會(huì)議紀(jì)要反應(yīng)平淡，主要是由于加息預(yù)期已基本被市場(chǎng)消化。彭博分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)與市場(chǎng)的溝通取得了成功，短期國(guó)債收益率沒有明顯變化，意味著加息給市場(chǎng)帶來(lái)的波動(dòng)在減少。

　　高盛分析認(rèn)為，有證據(jù)顯示美國(guó)本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，美聯(lián)儲(chǔ)本輪貨幣利率的調(diào)整進(jìn)程將非常緩慢。如果未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟，不排除美聯(lián)儲(chǔ)再次進(jìn)行量化寬松的可能。這也解釋了為何會(huì)議紀(jì)要公布后，市場(chǎng)做出了平靜的反應(yīng)。

　　中長(zhǎng)期來(lái)看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策，美元的市場(chǎng)供給下降，將直接推升美元指數(shù)與美元資產(chǎn)的價(jià)值，促使國(guó)際資本加劇回流美國(guó)。德銀策略師在研究歷史上美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)股市的影響后指出，在加息周期的早期，股市拋售規(guī)模通常比較小，會(huì)很快恢復(fù)，標(biāo)普500指數(shù)在首次加息后的三個(gè)月甚至更長(zhǎng)時(shí)間里還會(huì)繼續(xù)上漲。但在加息周期晚期，股市會(huì)出現(xiàn)大幅回調(diào)甚至直接轉(zhuǎn)入熊市。

　　債券方面，“債券天王”格羅斯日前表示美聯(lián)儲(chǔ)12月加息已是板上釘釘，并透露他正在做空30年期美債。格羅斯還建議投資者減少股票、高收益類債券等方面的投資。