興業(yè)證券發(fā)布彩票行業(yè)研報(bào) 成長(zhǎng)明確,靜待政策明朗

         12月8日，興業(yè)證券發(fā)布署名為李躍博的彩票行業(yè)深度研究報(bào)告。報(bào)告稱(chēng)，彩票行業(yè)成長(zhǎng)明確，靜待政策明朗。

報(bào)告認(rèn)為彩票行業(yè)是增長(zhǎng)明確的朝陽(yáng)行業(yè)。作為國(guó)內(nèi)唯一合法的類(lèi)博彩性行業(yè),行業(yè)在起起伏伏中不斷的發(fā)展起來(lái),目前我國(guó)的地下博彩市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)5-10萬(wàn)億,對(duì)應(yīng)著這么大規(guī)模的賭資外流,國(guó)家需要合理的去引流,而彩票作為國(guó)內(nèi)唯一合法的博彩游戲,無(wú)疑肩負(fù)著未來(lái)更大的財(cái)政收入以及為公益事業(yè)做出更多貢獻(xiàn)。

行業(yè)高度敏感,利益博弈中反反復(fù)復(fù)。作為國(guó)計(jì)民生中一個(gè)非常特殊的產(chǎn)業(yè),政策對(duì)彩票行業(yè)的發(fā)展具有舉足輕重的影響力。在經(jīng)歷反反復(fù)復(fù)的政策博弈后,隨著最近幾年互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展并顛覆著傳統(tǒng)行業(yè),在引爆行業(yè)規(guī)模急速增長(zhǎng)的同時(shí)也倒逼了監(jiān)管層出臺(tái)新的政策,伴隨國(guó)家對(duì)彩票領(lǐng)域的審查,未來(lái)更合理的發(fā)展方案有望出爐。

體制、內(nèi)容、渠道創(chuàng)新將引領(lǐng)行業(yè)未來(lái)發(fā)展。從核心創(chuàng)新角度看,我們認(rèn)為有三大主線(xiàn),一是體制創(chuàng)新,一是互聯(lián)網(wǎng)渠道引領(lǐng)的渠道創(chuàng)新,一是彩種創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)渠道改變了整個(gè)彩票行業(yè)的生態(tài),而以彩種創(chuàng)新為主的內(nèi)容創(chuàng)新無(wú)疑比渠道創(chuàng)新將會(huì)更為直接和快速。合適的彩種內(nèi)容創(chuàng)新,一方面可以釋放全民體育賽事競(jìng)彩參與的娛樂(lè)需求,另一方面可以很大程度上將地下博彩陽(yáng)光化,有利于行業(yè)整體發(fā)展。

中央與地方、PC與手機(jī)移動(dòng)端的行業(yè)未來(lái)格局。我們認(rèn)為經(jīng)過(guò)整頓后不管是彩種還是銷(xiāo)售方式上,國(guó)家層面的話(huà)語(yǔ)權(quán)將會(huì)更大;地方的利益我們認(rèn)為將會(huì)有所區(qū)分。在PC端領(lǐng)域,我們認(rèn)為未來(lái)國(guó)家會(huì)做出更加統(tǒng)一集中的規(guī)劃部署;而對(duì)于移動(dòng)端,此前曾允許每個(gè)省份單獨(dú)試點(diǎn),我們預(yù)計(jì)未來(lái)在省一級(jí)層面會(huì)擁有更大的話(huà)語(yǔ)權(quán)。而圍繞省一級(jí)的移動(dòng)端無(wú)疑會(huì)帶來(lái)地方性的彩種創(chuàng)新,這對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)無(wú)疑擁有更多的投資機(jī)會(huì)。

從投資角度看,需要一分為二的看待目前市場(chǎng)對(duì)于PC以及移動(dòng)端的趨勢(shì),對(duì)于PC端,一個(gè)整合平臺(tái)性、全國(guó)性的整體顯然有助于行業(yè)未來(lái)健康穩(wěn)定發(fā)展,但隨著地方彩種創(chuàng)新的需求不斷增長(zhǎng),電話(huà)、移動(dòng)端顯然有助于滿(mǎn)足分省情況下各個(gè)省份獨(dú)立的發(fā)展。從行業(yè)個(gè)股上,我們認(rèn)為擁有試點(diǎn)資格的500彩票以及與中國(guó)競(jìng)彩網(wǎng)關(guān)系密切的中體產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)明顯,在彩種創(chuàng)新以及地方手機(jī)端領(lǐng)域,以鴻博股份為代表的細(xì)分個(gè)股均存在投資機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)政策低于市場(chǎng)預(yù)期。（李寧）