理財(cái)收益走低國(guó)債火爆 低利率時(shí)代“錢該往哪放”？

　　 在當(dāng)前低利率的環(huán)境下，無(wú)論是傳統(tǒng)以銀行為銷售渠道的理財(cái)產(chǎn)品，還是以余額寶為代表的“寶寶類”產(chǎn)品，收益率都面臨著下行的壓力，而看起來(lái)收益較高的互聯(lián)網(wǎng)金融又存在不少的風(fēng)險(xiǎn)。雖然一直以來(lái)，國(guó)債都以低風(fēng)險(xiǎn)和相對(duì)較高的固定收益率著稱、近來(lái)更持續(xù)火爆，但又面臨“難搶”的境地……不少人都存在著“錢該往哪放”的困惑。

　　一年期存款利率跑不贏CPI “寶寶類”理財(cái)產(chǎn)品收益走低

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前發(fā)布了3月份物價(jià)數(shù)據(jù)：全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.3%，漲幅連續(xù)兩個(gè)月處在“2時(shí)代”。這意味著，如果存款的收益率低于2.3%，那么實(shí)際收益率相當(dāng)于負(fù)數(shù)，也就是資產(chǎn)出現(xiàn)了縮水。

　　目前的銀行存款利率是多少呢？五大國(guó)有銀行一年定期存款利率僅為1.75%，股份制銀行約為2.25%，活期利率只有0.35%，顯然低于CPI的數(shù)值。

　　銀行銷售的理財(cái)產(chǎn)品收益率繼續(xù)走低，融360發(fā)布的《2016年3月份銀行理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告》顯示，今年3月份銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為3.89%，再創(chuàng)新低。以光大銀行為例，某一類型6個(gè)月期限的理財(cái)產(chǎn)品收益率從2015年7月的5%降至目前的4%以下。

　　與此同時(shí)，“寶寶”類互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益也出現(xiàn)大幅下滑。以余額寶為例，4月12日，余額寶的七日年化收益率約為2.50%，僅略高于CPI，與2014年初6.763%的歷史最高點(diǎn)形成強(qiáng)烈反差。不過(guò)，相比目前各家國(guó)有銀行的定期存款，“寶寶”類產(chǎn)品仍有1%的超額收益。

　　剛工作不久的賈從山，是北京一家IT公司的工程師，他把約50%的個(gè)人積蓄存放在“寶寶”類產(chǎn)品中。“雖然收益沒(méi)有以前高，但是存取靈活，比在銀行存款劃算”，他說(shuō)，自己沒(méi)有太多的積蓄，從零錢理財(cái)?shù)慕嵌戎v，“寶寶”類產(chǎn)品還是有吸引的。

　　由中國(guó)建投投資研究院和社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社日前共同發(fā)布的《中國(guó)投資發(fā)展報(bào)告(2016)》認(rèn)為，2016年國(guó)內(nèi)仍然處于降息通道中，“寶寶”類產(chǎn)品收益走低是大勢(shì)所趨，中長(zhǎng)期限的理財(cái)產(chǎn)品雖然預(yù)期最高收益率較高，但事實(shí)上并不保障收益，在市場(chǎng)波動(dòng)的情況下，到期實(shí)際收益率存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，不排除出現(xiàn)未能達(dá)到承諾的高收益的情況。在此背景下，《報(bào)告》建議投資者配置收益率和流動(dòng)性平衡的寶寶類產(chǎn)品來(lái)獲得穩(wěn)定收益。

　　100萬(wàn)買3年期國(guó)債收益比定存多3.75萬(wàn) 成百姓理財(cái)避風(fēng)港

    與持續(xù)低迷的存款利率相比，低風(fēng)險(xiǎn)、收益率固定的國(guó)債顯得頗為誘人。

    4月10日是今年首期電子式儲(chǔ)蓄國(guó)債銷售的第一天，全國(guó)范圍內(nèi)400億元的額度在短短幾小時(shí)內(nèi)全部售罄。

    大連一家股份制商業(yè)銀行的理財(cái)經(jīng)理陳軍在接受中新網(wǎng)(微信公眾號(hào)：cns2012)記者采訪時(shí)說(shuō)，“我們銀行得到的國(guó)債配額并不多，上午8點(diǎn)半開(kāi)售后很快就賣光了，有些大爺大媽早上5點(diǎn)就在門口等著。”

    他說(shuō)，國(guó)債近年一直都很受歡迎，購(gòu)買群體主要是中老年人。在3月10日發(fā)行今年首期憑證式國(guó)債時(shí)，這家股份制銀行的門口就排起了長(zhǎng)隊(duì)。而家住北京市豐臺(tái)區(qū)的羅先生也對(duì)記者透露，每每發(fā)售國(guó)債時(shí)，清晨路過(guò)自家樓下銀行，的確能看到排隊(duì)等候的人群。

　　至于國(guó)債銷售場(chǎng)面是否一直這么火爆，陳軍介紹，在五六年前央行的加息周期里，各種銀行理財(cái)產(chǎn)品的利率都很高，國(guó)債的熱度就相對(duì)低一些。

　　有關(guān)國(guó)債與定期存款的收益差距，銀行從業(yè)人員沈琪給記者算了一筆賬：本次發(fā)行的三年期國(guó)債票面年利率為4%，如果把100萬(wàn)元用來(lái)購(gòu)買國(guó)債，到期利息為12萬(wàn)元；假如在五大行存三年定期，利率為2.75%，到期利息為8.25萬(wàn)元，比國(guó)債少了3.75萬(wàn)元。在一些股份制商業(yè)銀行，執(zhí)行利率可以上浮30%多，但即使這樣，也無(wú)法像國(guó)債一樣達(dá)到4%的年利率。

　　他進(jìn)一步解釋了國(guó)債受歡迎的原因。首先，從流動(dòng)性來(lái)講，銀行的短期理財(cái)雖然能達(dá)到4%以上的收益，但無(wú)法隨時(shí)取兌。也就是說(shuō)，買三個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品，如果中間變卦，錢是取不出來(lái)的，而國(guó)債可以提前支取。

　　其次，從金融風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，國(guó)債代表國(guó)家信用，可以認(rèn)為沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)。但理財(cái)受制于理財(cái)標(biāo)的，有些用于銀行之間的拆借，還有些投資到公募基金，最后進(jìn)入股市，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。

　　房產(chǎn)與儲(chǔ)蓄是中國(guó)家庭財(cái)富重頭 專家：理財(cái)力求安全和穩(wěn)健

　　在“搶購(gòu)國(guó)債”現(xiàn)象的背后，也反映出投資者的一種無(wú)奈。英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄在接受中新網(wǎng)記者采訪時(shí)說(shuō)，“老百姓的投資渠道不夠?qū)拸V，他們對(duì)理財(cái)產(chǎn)品和資本市場(chǎng)理解不足，造成國(guó)債市場(chǎng)的熱銷。”

　　目前，房產(chǎn)與儲(chǔ)蓄仍是我國(guó)家庭財(cái)富配置的“大頭”。今年4月，中國(guó)光大銀行與波士頓咨詢公司聯(lián)合研究發(fā)布的最新報(bào)告顯示，2004年中國(guó)家庭配資中房產(chǎn)占比為62%，2012年下降至55%，而2014年美國(guó)的這一比例僅為24%。

　　雖然隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，市場(chǎng)上出現(xiàn)了各種“承諾高回報(bào)率”的網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品，但風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，也客觀上加重了公眾投資相關(guān)產(chǎn)品時(shí)的不安全感。

　　李大霄認(rèn)為，隨著社會(huì)的發(fā)展，中國(guó)家庭配資比例會(huì)出現(xiàn)變化，網(wǎng)上理財(cái)產(chǎn)品將逐漸進(jìn)入家庭。但他提醒民眾應(yīng)當(dāng)選擇信譽(yù)高的產(chǎn)品發(fā)行人和購(gòu)買渠道。他說(shuō)，“不管是什么樣的理財(cái)產(chǎn)品，安全和穩(wěn)健是最為關(guān)鍵的，尤其是作為普通的老百姓，遠(yuǎn)離杠桿方能實(shí)現(xiàn)幸福美好人生。” (應(yīng)受訪者要求，文中部分人物為化名)(作者 邱宇)