中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京5月12日訊 （記者 康博） 近期，A股在3000點(diǎn)關(guān)口反復(fù)爭(zhēng)奪未果后，終于再次應(yīng)驗(yàn)了“盤久必跌”的投資良言。6日、9日兩天，滬指重挫均超過2.5%并引發(fā)了大批分級(jí)B基金頻頻跌停，其中更有多只距離下折閥值僅“一步之遙”。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，在市場(chǎng)弱勢(shì)依舊和分級(jí)基金同質(zhì)化嚴(yán)重的背景下，一旦股指繼續(xù)下挫，必然會(huì)再次出現(xiàn)分級(jí)B成批下折的情況，無論是下折還是即將下折的分級(jí)B，都將成為投資者的“絞肉機(jī)”。

　　9只分級(jí)基金上“高危”名單

　　據(jù)報(bào)道，經(jīng)過A股連日來的下跌，共有9只分級(jí)基金成為高危品種。具體包括：招商基金的地產(chǎn)B端（150208）、中融基金的煤炭B級(jí)（150290）、鵬華基金的帶路B（150274）、長盛基金的金融地B（150282）、安信基金的一帶一B（150276）、鵬華基金的國防B（150206）、泰信基金的泰信400B（150095）、國投瑞銀基金的成長B級(jí)（150214）、長盛基金的一帶一路B（502015）。

　　其中，距離下折最近的是地產(chǎn)B端。集思錄數(shù)據(jù)顯示，只要母基金再跌5.26%，地產(chǎn)B端便會(huì)觸發(fā)下折機(jī)制。此外，流動(dòng)性居前的國防B、煤炭B級(jí)也同樣拉響下折警報(bào)，只要母基金分別再跌8.04%、6.35%，國防B、煤炭B級(jí)也將面臨下折。

　　從B份額的溢價(jià)率來看，泰信400B、國防B等B份額的溢價(jià)率較高，分別為19.51%、19.38%，一旦觸發(fā)下折機(jī)制，分級(jí)基金B份額的投資者將承擔(dān)B份額的溢價(jià)部分損失。從母基金的整體溢價(jià)率來看，煤炭B級(jí)、泰信400B的整體溢價(jià)率分別為4.08%、3.24%，相對(duì)較高，其他幾只瀕臨下折的分級(jí)基金整體溢價(jià)率則相對(duì)合理。

　　有券商人士表示，市場(chǎng)未來走勢(shì)的不明朗和投資者情緒不穩(wěn)定，給分級(jí)B 的投資帶來了較大的不確定性，一些低凈值高杠桿分級(jí)B份額下折預(yù)期重新升溫。建議投資者近期操作以減倉為主，對(duì)于凈值較高的相對(duì)安全品種，可結(jié)合市場(chǎng)走勢(shì)，待出現(xiàn)反彈機(jī)會(huì)趁勢(shì)賣出，以減少損失；而對(duì)于離下折閾值較近的高風(fēng)險(xiǎn)品種，也要做好賣出準(zhǔn)備。

　　嚴(yán)重同質(zhì)化致使整體風(fēng)險(xiǎn)巨大

　　在2015年一輪牛市中，分級(jí)基金由于B份額自帶的杠桿功能，形成了強(qiáng)大的賺錢效應(yīng)，引得各路資本紛紛買入并使得行業(yè)規(guī)模快速膨脹。也刺激了各家基金公司忽視了行業(yè)現(xiàn)狀，反而爭(zhēng)先恐后去申報(bào)和發(fā)行產(chǎn)品，以致同一行業(yè)出現(xiàn)了多只分級(jí)基金，比如證券分級(jí)中，出現(xiàn)了券商B（150201）、證券B（150172）、證券B級(jí)（150224）、券商B級(jí)（150236）、證券B（502012）、券商B（502055）、證券B基（150344）、證券股B（150302）8只券商類B；一帶一路分級(jí)中，出現(xiàn)了一帶一路B（150276）、一帶一路B（502015）、一帶路B（150354）、一帶B（150354）、帶路B（150274）、帶路B（502018）。

　　上述分級(jí)基金除了掛鉤的指數(shù)略有差別外，持倉股重合度一般都在90%以上。對(duì)于投資者而言，剔除流動(dòng)性、折溢價(jià)的因素不做考慮外，同一行業(yè)中選擇任何一只分級(jí)基金，基本沒有差別。

　　顯而易見，分級(jí)基金出現(xiàn)了明顯的供給過剩。截至目前共有181只分級(jí)基金，從滬深300的指數(shù)寬基延伸到了白酒等細(xì)分行業(yè)類主題基金，其中多數(shù)分級(jí)基金“重復(fù)建設(shè)”。

　　更可怕的是，從近期分級(jí)B的成交情況來看，分級(jí)基金的流動(dòng)性問題堪憂。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，牛市預(yù)期不再，2016年市場(chǎng)將大概率回歸常態(tài)，分級(jí)B不太適合重倉配置，在短期市場(chǎng)巨幅波動(dòng)的情況下，建議投資者做好提前止損的準(zhǔn)備。

　　專家提醒，一旦分級(jí)B觸及下折閥值，持有者的損失將大幅放大：除了承擔(dān)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格暴跌的虧損外，還將一次性承擔(dān)高溢價(jià)的下折損失。無論下折日還是基準(zhǔn)日買入分級(jí)B，都將面臨巨額虧損的風(fēng)險(xiǎn)，投資者要注意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。