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不信謠不傳謠 講文明樹(shù)新風(fēng) 網(wǎng)絡(luò)安全
首頁(yè) 金融 保險(xiǎn)之窗 行業(yè)要聞

保險(xiǎn)兜底期貨風(fēng)險(xiǎn)看上去很美

2016-06-15 16:15 來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 責(zé)任編輯:wq
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摘要:  目前保險(xiǎn)業(yè)正在創(chuàng)新模式,以保障農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。繼指數(shù)保險(xiǎn)、農(nóng)村小額信貸險(xiǎn)問(wèn)世后,近日,7家險(xiǎn)企參與的“保險(xiǎn)+期貨”模式“胎動(dòng)”,將保險(xiǎn)與期貨掛鉤

  目前保險(xiǎn)業(yè)正在創(chuàng)新模式,以保障農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。繼指數(shù)保險(xiǎn)、農(nóng)村小額信貸險(xiǎn)問(wèn)世后,近日,7家險(xiǎn)企參與的“保險(xiǎn)+期貨”模式“胎動(dòng)”,將保險(xiǎn)與期貨掛鉤來(lái)轉(zhuǎn)移農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。但受制于期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)相關(guān)性、農(nóng)產(chǎn)品期貨交易的市場(chǎng)容量和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等因素,保險(xiǎn)掛鉤期貨的模式并沒(méi)有看上去那么美。

  “保險(xiǎn)+期貨”模式胎動(dòng)

  “保險(xiǎn)+期貨”模式在今年初得到政策批準(zhǔn),獲準(zhǔn)穩(wěn)步擴(kuò)大試點(diǎn)。大連商品交易所日前發(fā)布消息稱,目前已有12家期貨公司的“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目獲批立項(xiàng),人保財(cái)險(xiǎn)、安華農(nóng)險(xiǎn)、陽(yáng)光農(nóng)險(xiǎn)、國(guó)元保險(xiǎn)、大地保險(xiǎn)等7家保險(xiǎn)公司參與。

  具體來(lái)看,永安期貨在吉林省6個(gè)地區(qū)開(kāi)展的玉米“保險(xiǎn)+期貨/期權(quán)”試點(diǎn)、浙商期貨在黑龍江省嫩江縣開(kāi)展的大豆“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)、新湖期貨在遼寧省錦州義縣開(kāi)展的玉米“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)、南華期貨在黑龍江趙光農(nóng)場(chǎng)開(kāi)展的大豆“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)等。

  “承保傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn),保險(xiǎn)公司可能因農(nóng)產(chǎn)品某一時(shí)段價(jià)格的劇烈波動(dòng)而面臨巨大的賠付風(fēng)險(xiǎn),”首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系教授庹國(guó)柱分析道,“保險(xiǎn)+期貨”的模式,是險(xiǎn)企接受投保人就某種農(nóng)作物或者畜禽產(chǎn)品的投保,為轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn),保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)手將這筆業(yè)務(wù)在期貨市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)合約,如果到了交割期現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格,將得到的期貨差價(jià)補(bǔ)償,而后向投保農(nóng)戶理賠。

  某期貨公司人士也表示,“保險(xiǎn)+期貨”模式建立了一種外循環(huán)的市場(chǎng)化利益補(bǔ)償機(jī)制,能夠利用市場(chǎng)化手段補(bǔ)償農(nóng)戶損失的同時(shí),避免價(jià)格托市等行政干預(yù)對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條上價(jià)格信號(hào)的扭曲。

  兜底能力待考

  盡管“保險(xiǎn)+期貨”可以解決價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,但在實(shí)操中,諸多不確定的風(fēng)險(xiǎn)猶存。

  早在去年8月,人保財(cái)險(xiǎn)率先推出玉米和雞蛋期貨價(jià)格保險(xiǎn),承保遼寧省錦州市義縣51家農(nóng)戶的1000噸玉米和大連普蘭店、黃岡浠水4家農(nóng)戶的300噸雞蛋,并與新湖期貨簽署協(xié)議,利用期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)移農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。但截至去年底,玉米期貨價(jià)格保險(xiǎn)合計(jì)賠款24.11萬(wàn)元、賠付率達(dá)208.2%;雞蛋期貨價(jià)格保險(xiǎn)首期賠款6.53萬(wàn)元,賠付率51.04%。

  人保集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理部李華直言,“保險(xiǎn)+期貨”模式存在合理定價(jià)問(wèn)題,即保險(xiǎn)基于純損失率的定價(jià)與場(chǎng)外期權(quán)基于標(biāo)的合約價(jià)格實(shí)時(shí)變化的定價(jià)存在分歧,使前端保險(xiǎn)價(jià)格與后端期權(quán)價(jià)格倒掛。

  在庹國(guó)柱看來(lái),“保險(xiǎn)+期貨”還面臨著若干風(fēng)險(xiǎn),如期貨市場(chǎng)不可能有那么大的“盤(pán)子”接受購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)合約,如果很難找到足夠的看漲期權(quán)合約的購(gòu)買(mǎi)者,期貨公司本身經(jīng)營(yíng)會(huì)面臨挑戰(zhàn);大規(guī)模操作期權(quán)交易,因?yàn)槠谪浗桓罱Y(jié)算與保險(xiǎn)理賠的操作有時(shí)間差,對(duì)作為中介人的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)也有操作難題。

  短期內(nèi)難大范圍推廣

  某參與試點(diǎn)的險(xiǎn)企負(fù)責(zé)人坦言,“保險(xiǎn)+期貨”模式并非很多險(xiǎn)企所愿參與,目前來(lái)看,只是部分期貨公司的一頭熱。

  對(duì)此,庹國(guó)柱也表示,受制于期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的相關(guān)性、農(nóng)產(chǎn)品期貨交易的市場(chǎng)容量等因素,目前只能根據(jù)套期保值的現(xiàn)實(shí)可行性決定試點(diǎn)的范圍與規(guī)模,短期內(nèi)難以大面積推開(kāi)。

  李華認(rèn)為,實(shí)踐不應(yīng)僅限于期貨價(jià)格保險(xiǎn),更應(yīng)著眼于為險(xiǎn)企提供向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的渠道,從而規(guī)避諸如巨災(zāi)等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),對(duì)傳統(tǒng)再保險(xiǎn)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)多元化消除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的方式形成有力補(bǔ)充。“保險(xiǎn)+期貨”未來(lái)將會(huì)向巨災(zāi)期貨、期權(quán)等保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化方面,以及天氣期貨、互換等天氣衍生品方面發(fā)展。

  大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,下一步,將充分利用政府、銀行等資源,在增加支持力度的基礎(chǔ)上進(jìn)一步優(yōu)化和完善,并深化“保期”、“銀期”合作。同時(shí)利用“場(chǎng)外期權(quán)”,從購(gòu)銷(xiāo)兩端幫助化解產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)衍生品市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力。

  北京商報(bào)記者 陳婷婷

責(zé)任編輯:wq

(原標(biāo)題:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng))

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