初入股市的投資者首先應(yīng)該問(wèn)什么時(shí)候買入或者賣出大盤指數(shù)基金，這就是一個(gè)擇時(shí)的問(wèn)題。

　　屈指算來(lái)，我投資中國(guó)A股市場(chǎng)已經(jīng)20多年，雖然不敢稱成功，但是畢竟能夠在這個(gè)市場(chǎng)上生存下來(lái)，而且年化收益率不低于上證指數(shù)漲幅。感謝證券時(shí)報(bào)，在我初出茅廬的時(shí)候，就給我一個(gè)方寸之地（那時(shí)候叫“茶座”)，讓我可以發(fā)表不成熟的見(jiàn)解。現(xiàn)在隨著年齡的增長(zhǎng)，慢慢稱謂變成了“老師”，我知道，這樣叫我的人的主要意思重點(diǎn)在“老”而不是“師”。因?yàn)閹煵粠煹?，現(xiàn)在在中國(guó)內(nèi)地都算不上一個(gè)敬稱，所謂三人行必有我?guī)煟瑑?yōu)步拼車的時(shí)候就會(huì)有機(jī)會(huì)當(dāng)“師”，因此中國(guó)的“師”數(shù)以億計(jì)。

　　這不，大凡想聊股票的，都會(huì)問(wèn)一個(gè)問(wèn)題：沈老師，最近有什么好股票可以推薦？這哪里是請(qǐng)教問(wèn)題，分明就是來(lái)考考我的。因?yàn)槟阆耄F(xiàn)在A股市場(chǎng)有三千左右股票，每天平均只有30-40個(gè)漲停板的“好股票”，1%的命中率，比我當(dāng)年高考時(shí)考浙江大學(xué)的錄取率還低，我考得上浙大，但回答不了這個(gè)問(wèn)題?。?/p>

　　其實(shí)，我回答這樣的問(wèn)題，多半“勝之不武，敗之有愧”。因?yàn)樘釂?wèn)者只是好奇，看你猜不猜得中，他絕不會(huì)把身家性命壓在你推薦的股票上，而一旦你落到了那99%的區(qū)域，徒然增加了別人的笑料：你看看，經(jīng)濟(jì)學(xué)家炒股還不如我厲害，這些害人的“磚家”??！搖頭晃腦之余，仿佛剛剛好就是我這個(gè)“磚家”妨礙了他成為巴菲特老爺爺。

　　所以，慢慢地，我學(xué)乖了。對(duì)于這樣的問(wèn)題，我一般總是首先檢討自己對(duì)不起“經(jīng)濟(jì)學(xué)家”和“資深股民”這些頭銜，然后抱歉地告訴對(duì)方自己的操作水準(zhǔn)非常差，所以最近已經(jīng)金盆洗手不太做股票了。

　　我確實(shí)沒(méi)有說(shuō)假話，因?yàn)槲业耐顿Y總量里面，股票的倉(cāng)位已經(jīng)微乎其微。但是我并沒(méi)有遠(yuǎn)離股市。因?yàn)槲彝顿Y的是各種被動(dòng)型指數(shù)基金。對(duì)于我這樣一個(gè)不能與時(shí)俱進(jìn)的A股投資人而言，20年前，面對(duì)幾十個(gè)股票的時(shí)候已經(jīng)有點(diǎn)兒力不能逮，又如何有本事在如今數(shù)千個(gè)股票里面大海撈針？所以，面對(duì)現(xiàn)實(shí)，我只能選擇被動(dòng)型的指數(shù)基金。這樣，我的選擇面又回到了幾十個(gè)。如果我的選擇能力沒(méi)有明顯下降的話，我還是可以保持當(dāng)年的水平。如果我居然能夠總結(jié)20多年的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，那么我的選擇能力還會(huì)有所提高。

　　其實(shí)大部分的股民都問(wèn)錯(cuò)了問(wèn)題，至少問(wèn)題的順序錯(cuò)了。由易而難，初入股市的投資者首先應(yīng)該問(wèn)什么時(shí)候買入或者賣出大盤指數(shù)基金，這就是一個(gè)擇時(shí)的問(wèn)題；然后才能逐步過(guò)渡到思考選擇什么樣的行業(yè)，買賣行業(yè)性的指數(shù)基金；最后你爐火純青之時(shí)，才能考慮千里挑一的買賣股票問(wèn)題。怎么可以一上來(lái)首先考慮買賣個(gè)股呢？這就好比讓七八歲的孩子直接從博士研究生開(kāi)讀一樣。

　　但是大部分人不愿意承認(rèn)這一點(diǎn)。我只能說(shuō)：他們?cè)敢獍研列量嗫啻蚬べ崄?lái)的錢買了賭場(chǎng)入場(chǎng)券，那就說(shuō)明他們喜歡享受漲漲跌跌的刺激，而不是真的需要理財(cái)增值。既然這樣，又何必像吳敬璉老先生一樣詛咒這是一個(gè)賭場(chǎng)呢？（沈凌 德國(guó)波恩大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士）