三季度成立的偏股型次新基金首募規(guī)模超過1000億元，在市場窄幅震蕩的格局下，手握重金的次新基金多數(shù)選擇了謹慎建倉。從部分基金公布的上市交易公告書來看，倉位普遍不足20%。

　　就建倉方向來看，次新基金主要選擇了估值和業(yè)績匹配較好的板塊?；鹫J為，四季度市場波動或加大，成長股有望迎來反彈契機，如計算機、傳媒等今年來跌幅居前部分公司的股價逐漸回到了合理估值區(qū)間，此外基金看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、新科技和新消費等。

　　謹慎建倉

　　剛剛過去的一個季度，偏股型基金發(fā)行“放量”，但多數(shù)次新基金選擇了謹慎建倉。

　　從次新基金的凈值來看，多數(shù)次新基金的凈值處于0.98元至1.01元之間，其凈值變動率遠遠小于同期指數(shù)的波動率。

　　例如，7月22日成立的中歐消費主題凈值波動相當?shù)?。截?0月12日，該基金凈值為1.008元。8月10日成立的銀華滬港深增長基金的凈值也在面值附近波動，而9月7日成立的華夏創(chuàng)新前沿股票基金的凈值幾乎一直在“1”元附近不動。

　　此外，從部分基金公布的上市交易公告書來看，倉位普遍不足20%。

　　例如，平安大華鼎泰靈活配置混合型基金7月中旬發(fā)行成立，該基金計劃10月18日上市交易，截至10月11日，該基金股票倉位為14.34%，主要配置了制造業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)以及租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)。前十大重倉股包括省廣股份、安控科技以及中電鑫龍等。

　　鵬華增瑞靈活配置混合型基金于9月29日上市，截至9月22日，該基金股票倉位為9.88%，重倉持股包括航天機電、象嶼股份、巨星科技等。華寶興業(yè)中證全指證券公司交易型基金9月14日上市，截至9月7日，該基金股票倉位為15.31%。

　　站在目前時點，部分基金對于四季度市場依舊偏謹慎。長信基金首席策略分析師高遠認為，四季度A股市場下行風(fēng)險大于上行風(fēng)險，3100點附近建議減倉業(yè)績與估值已不太匹配的標的，如缺乏合適的優(yōu)質(zhì)標的，則整體倉位可降低。

　　興業(yè)全球基金投資總監(jiān)董承非認為，四季度的A股市場從某種程度上講面臨的風(fēng)險因素相比前幾個季度更多。市場對于人民幣貶值的擔(dān)憂、美聯(lián)儲12月份的大概率加息可能性以及國際市場寬松貨幣政策是否能夠延續(xù)等都讓四季度的A股市場難以呈現(xiàn)較大的指數(shù)性行情機會。但他強調(diào)，對于市場也無需太過悲觀，更大可能性就是維持一種震蕩行情。

　　伺機而動

　　短期而言，A股市場弱平衡格局難以被打破，在基金看來，四季度A股市場將以結(jié)構(gòu)性機會為主，部分跌幅較大的成長股有望迎來反彈契機。

　　回顧過去一兩個月，市場呈現(xiàn)弱市下的震蕩格局。整體而言，漲幅較大的是銀行、地產(chǎn)、家電等藍籌股和防御型股票，跌得較多的是成長股，但四季度成長股有望迎來反彈契機。

　　在海富通的一位基金經(jīng)理看來，A股是市場缺乏增量資金入市，明顯呈現(xiàn)出存量博弈的特征，交易量大幅下滑，創(chuàng)業(yè)板換手率也創(chuàng)了新低。展望四季度，市場波動應(yīng)比三季度大很多。

　　具體到投資方向上，目前基金比較關(guān)注以下幾個領(lǐng)域：一是優(yōu)質(zhì)成長股，基金認為，近期成長股表現(xiàn)不佳，計算機、傳媒今年以來跌幅居前，但很多公司的股價逐漸回到了合理估值區(qū)間，跌出了投資價值；其次是新能源汽車，基金認為，四季度大概率會有行業(yè)補貼政策落地，市場預(yù)計該板塊會反彈甚至?xí)崔D(zhuǎn)，反彈高度取決于政策的力度如何。此外，新消費、新科技領(lǐng)域也成為基金關(guān)注的焦點。

　　華泰柏瑞基金表示將圍繞三條主線進行挖掘：一是漲價主線，今年以來白酒、煤炭、禽類、原奶等曾經(jīng)出現(xiàn)或正在出現(xiàn)漲價；二是科技演進主線，注意尋找消費電子、大數(shù)據(jù)、傳媒等板塊中的機會；三是政策影響主線，挖掘環(huán)保、去產(chǎn)能、基建等領(lǐng)域的機會。