上周是10月的第一個(gè)交易周，大盤收官是一根小周陽線，這根周陽線預(yù)示本周很可能有沖高動作，但量能指標(biāo)依然體現(xiàn)為存量博弈，弱市格局沒有明顯的改觀。

　　值得投資者關(guān)注的是，管理層似乎引導(dǎo)市場全面降杠桿。主要有三個(gè)方面：

　　一是樓市降杠桿。對于樓市限購，各個(gè)城市間的政策會產(chǎn)生疊加效果。從國慶長假期間的成交量來看，市場成交量比去年同期已經(jīng)有了一個(gè)明顯的下滑，一些城市仍面臨降庫存的壓力，未來有望出臺寬松政策，“因城施策”、“一城一策”將成為趨勢。多數(shù)市場人士認(rèn)為，在貨幣超發(fā)的背景下，樓市部分資金最終轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市可以預(yù)期。

　　二是企業(yè)降杠桿。10月10日國務(wù)院對外發(fā)布《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》及配套的《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》，新一輪債轉(zhuǎn)股正式拉開大幕。債轉(zhuǎn)股，實(shí)質(zhì)上是將銀行與企業(yè)間的債權(quán)關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)關(guān)系。通過債轉(zhuǎn)股，提高權(quán)益占比，在一定程度上降低整個(gè)社會的杠桿率水平。

　　對于債轉(zhuǎn)股，多數(shù)市場人士看好債轉(zhuǎn)股行情，已經(jīng)開業(yè)的AMC將是未來債轉(zhuǎn)股的主要實(shí)施機(jī)構(gòu)，無疑成為此番政策的最主要受益者。截至目前，已有30家地方AMC正式開業(yè)，包括26家省級AMC和4家地市級AMC，其中僅從年初至今就有8家地方AMC開業(yè)。相比上世紀(jì)90年代末將不良資產(chǎn)剝離，打包成立四大資產(chǎn)管理公司接手，本輪債轉(zhuǎn)股可用的方式將更加多元化。投資者可從上市公司、AMC及銀行三個(gè)參與方角度挖掘債轉(zhuǎn)股帶來的投資機(jī)會。

　　三是股市降杠桿。中國證券登記結(jié)算公司周末放出大招，為進(jìn)一步加強(qiáng)證券賬戶管理，適應(yīng)市場需求及業(yè)務(wù)變化，修訂了五項(xiàng)證券賬戶開立和維護(hù)內(nèi)容，包括每個(gè)投資者證券賬戶上限由20個(gè)下調(diào)為3個(gè)，對于長期不使用的3戶以上多開賬戶，將依規(guī)納入休眠賬戶管理。

　　表面上看，此舉是降股市杠桿，實(shí)際上對市場影響有限。一人多戶政策實(shí)施一年半以來也出現(xiàn)了一些新問題。政策實(shí)施以來，多開3戶以上投資者的賬戶使用率明顯偏低，空置率非常高，占用過多技術(shù)系統(tǒng)資源。多開3戶以上的投資者不多，僅占同期新開戶投資者的2.6%，多開3戶以上賬戶使用率僅為8.7%。同時(shí)，還存在少數(shù)投資者惡意利用多戶從事非法證券活動問題。

　　應(yīng)該提醒的是，上證指數(shù)依然圍繞3000點(diǎn)附近持續(xù)震蕩，管理層在這個(gè)時(shí)候，將“一人20戶”變成“一人3戶”，的確有傳遞政策信號的意味，或許是為迎接一輪健康的行情做準(zhǔn)備。

　　從有利因素來看，至少有三大理由支撐3000點(diǎn)的底部。

　　第一，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)超預(yù)期。上周五公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引人關(guān)注，9月CPI、PPI漲幅均超預(yù)期。9月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲1.9%，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比上漲0.1%，四年半來首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映出經(jīng)濟(jì)基本面在逐漸好轉(zhuǎn)，一些重要行業(yè)出現(xiàn)向好的曙光，這對股市形成重要支持。

　　第二，國企改革有望扛領(lǐng)漲大旗。近期央企改革相關(guān)政策和事件密集推進(jìn)，預(yù)示著未來試點(diǎn)央企改革有望加速落地。從改革試點(diǎn)推進(jìn)的方向來看，未來包括在混合所有制改革、員工持股等方向，政策推行的力度和速度值得期待。其中，央企第二批改革試點(diǎn)啟動或是一次“新契機(jī)”：一方面，央企資產(chǎn)證券化、合并重組等有望加速推進(jìn)；另一方面，混合所有制改革和員工持股改革“兩重門”亟待跨越，后續(xù)運(yùn)營效率領(lǐng)域的改革是更值得重視的方向。

　　第三，深港通或11月起航。10月14日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍宣布，證監(jiān)會發(fā)布《證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通指引》(下稱《指引》)，點(diǎn)明適用范圍布置除了港股通，還擴(kuò)展至已經(jīng)開展首場境外路演的深港通。此前一天，深港通全球路演于10月13日在香港舉行，對于深港通將于哪天開通的問題，港交所總裁李小加表示，深港通開通日期將是11月中旬以后的星期一。

　　總之，投資者沒有必要特別關(guān)心短期走勢，因?yàn)閺闹衅谏踔粮L的時(shí)間來看，A股應(yīng)該會持續(xù)走強(qiáng)。綜合來看，由于10月中下旬到11月底是重要會議的空檔期，主力若發(fā)力做多，該時(shí)間段是最佳的時(shí)間窗口。