可轉(zhuǎn)債基金迎來發(fā)行小高峰。上證報(bào)獲悉，長盛基金公司旗下首只可轉(zhuǎn)債基金正在發(fā)行，而華夏、工銀瑞信、華商也在近期完成了旗下首只可轉(zhuǎn)債基金的發(fā)行或上報(bào)?？赊D(zhuǎn)債基金作為公募基金旗下的小眾類別，從2004年首只可轉(zhuǎn)債基金成立至今，全市場僅15只（A/B/C合并計(jì)算）。近期多家大中型基金公司集體填補(bǔ)旗下可轉(zhuǎn)債基金的產(chǎn)品線空白，這是否意味著此類產(chǎn)品的投資黃金期即將開啟？

　　基金公司密集布局可轉(zhuǎn)債基金

　　公告顯示，長盛基金旗下首只可轉(zhuǎn)債基金——長盛可轉(zhuǎn)債基金正在公開發(fā)售。無獨(dú)有偶，華夏基金旗下首只可轉(zhuǎn)債基金——華夏可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)已于9月27日正式成立。

　　此外，證監(jiān)會官網(wǎng)公示的證券投資基金募集申請行政許可受理及審核情況顯示，工銀瑞信可轉(zhuǎn)債基金已經(jīng)于9月9日獲批，華商可轉(zhuǎn)債債基的申請也于9月21日受理。

　　一直以來，可轉(zhuǎn)債基金都是公募基金中的小眾類別。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自2004年首只可轉(zhuǎn)債基金——興全可轉(zhuǎn)債（愛基,凈值,資訊）成立以來，目前全市場中可轉(zhuǎn)債基金僅15只。

　　今年以來，轉(zhuǎn)債市場的整體表現(xiàn)乏善可陳，截至目前可轉(zhuǎn)債基金中僅3只收獲正收益。

　　不過，8月份以來，可轉(zhuǎn)債市場卻迎來了一波上漲行情。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，8月1日至10月21日期間，轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲4.6%，由此帶動了可轉(zhuǎn)債基金的業(yè)績轉(zhuǎn)暖，可轉(zhuǎn)債基金平均凈值增長4.19%，同期債券型基金平均僅上漲0.7%。

　　對此，興業(yè)證券(601377,買入)分析指出，8月上旬和中旬，轉(zhuǎn)債表現(xiàn)強(qiáng)勁，一方面因上海國企股表現(xiàn)強(qiáng)勢；另一方面，配置資金驅(qū)動債市收益率下行的局面下，分級A、轉(zhuǎn)債、類債股均獲得了配置資金的推動，出現(xiàn)了不錯(cuò)的上漲行情。

　　然而，在股市震蕩的局面下，轉(zhuǎn)債又出現(xiàn)了明顯的調(diào)整，最終8月份仍未逃脫弱勢局面。在此背景下，可轉(zhuǎn)債分級基金也屢屢發(fā)布下折風(fēng)險(xiǎn)提示公告。招商可轉(zhuǎn)債分級和銀華可轉(zhuǎn)債分級分別在10月18日和8月4日發(fā)布了提示下折風(fēng)險(xiǎn)的公告。

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士指出，轉(zhuǎn)債分級基金的初始杠桿比例高達(dá)3.33倍，加上轉(zhuǎn)債市場具有一定的流動性壓力，基金公司頻頻發(fā)布下折風(fēng)險(xiǎn)提示或許與轉(zhuǎn)債市場未來的走勢有關(guān)。

　　態(tài)度分歧

　　可轉(zhuǎn)債基金既有普通債券的特征，又允許持有人轉(zhuǎn)換成發(fā)債公司一定數(shù)量的普通股股票，這種兼具股性和債性的可轉(zhuǎn)債常常被認(rèn)為是“進(jìn)可攻退可守”的投資利器。

　　華夏可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)基金經(jīng)理魏鎮(zhèn)江認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債投資價(jià)值顯著主要有四個(gè)原因。第一，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對可轉(zhuǎn)債發(fā)行主體在盈利、分紅、治理等方面有較高要求，因此發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司總體基本面比市場平均水平高；第二，可轉(zhuǎn)換債券具有股票和債券的雙重屬性；第三，可轉(zhuǎn)債條款對持有人較為優(yōu)厚，如初始轉(zhuǎn)股溢價(jià)較低，有一定票息，轉(zhuǎn)股價(jià)可下調(diào)等；第四，目前市場可轉(zhuǎn)債對應(yīng)的正股價(jià)格估值水平較低，平均市盈率為23.2倍。

　　上海證券基金評價(jià)中心分析師李穎認(rèn)為，一直以來制約可轉(zhuǎn)債基金發(fā)展的主要原因是轉(zhuǎn)債市場中可投資標(biāo)的的稀缺，導(dǎo)致個(gè)券估值偏高，近期轉(zhuǎn)債市場將迎來擴(kuò)容，市場整體溢價(jià)有望收窄，結(jié)合如今二級市場的點(diǎn)位綜合考慮，從長期看，可轉(zhuǎn)債基金或許具備一定的配置價(jià)值。

　　但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，短期來看，轉(zhuǎn)債表現(xiàn)不如債市，長期表現(xiàn)或不如正股，如今股債市場前景均不明晰，此類產(chǎn)品或許只是權(quán)宜之計(jì)，待市場走勢明朗后，還是應(yīng)以配置專注股票或債券的績優(yōu)基金為主。