隨著基金三季報(bào)披露完畢，公募基金三季度成績(jī)單浮出水面，整體盈利達(dá)到860.09億元。

　　在三季度持續(xù)窄幅震蕩的行情中，公募基金的持倉(cāng)變動(dòng)開(kāi)始對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生明顯影響，市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)有所提升。進(jìn)入四季度，隨著各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逐漸改善以及上市公司盈利增長(zhǎng)和估值切換后吸引力增加，基金經(jīng)理對(duì)于A股的信心開(kāi)始回暖。

　　具體來(lái)看，據(jù)天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，受益于基礎(chǔ)市場(chǎng)的復(fù)蘇，三季度公募基金整體盈利較二季度有所提升，達(dá)到860.09億元。其中，各類(lèi)型基金均有所“入賬”，貨幣基金憑借龐大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)成為最賺錢(qián)的品種，三季度共計(jì)盈利288.36億元。債券型基金也盈利頗豐，盈利達(dá)到了184.35億元。此外，三季度A股市場(chǎng)逐漸企穩(wěn)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)紛呈，股票型基金盈利回升，實(shí)現(xiàn)盈利121.21億元，混合型基金實(shí)現(xiàn)盈利191.28億元。

　　A股市場(chǎng)歷經(jīng)幾輪調(diào)整之后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得以大幅釋放，估值泡沫消化較為充分。從基金的倉(cāng)位來(lái)看，依舊存在加倉(cāng)空間。據(jù)統(tǒng)計(jì)，三季度基金倉(cāng)位整體變動(dòng)不大，其中股票型平均倉(cāng)位為88.4%，混合型基金平均倉(cāng)位為61.41%，均比二季度末有小幅提升。

　　從基金三季度的持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，以基金持有市值所屬行業(yè)統(tǒng)計(jì)，制造業(yè)、信息軟件服務(wù)業(yè)和金融業(yè)位居前三。值得注意的是，基金加倉(cāng)的行業(yè)領(lǐng)漲，減倉(cāng)的行業(yè)則表現(xiàn)落后，這意味著公募基金正逐漸成為影響市場(chǎng)的重要推動(dòng)力量。

　　對(duì)于后市，中歐時(shí)代先鋒的基金經(jīng)理表示，過(guò)去幾個(gè)月的PMI、工業(yè)增加值、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)等數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)在企穩(wěn)回升，這一方面來(lái)自于地產(chǎn)銷(xiāo)售等非可持續(xù)性因素，另一方面也反映經(jīng)濟(jì)的諸多細(xì)分領(lǐng)域出現(xiàn)了可持續(xù)的新亮點(diǎn)。

　　“我們預(yù)計(jì)地產(chǎn)調(diào)控政策僅會(huì)影響短期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，不會(huì)打斷中期經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的趨勢(shì)。”該基金經(jīng)理指出，未來(lái)能看到石化化工、煤炭等行業(yè)的周期復(fù)蘇趨勢(shì)，也能看到如自主乘用車(chē)、自主品牌消費(fèi)電子創(chuàng)新、高端裝備持續(xù)進(jìn)口替代等新興成長(zhǎng)行業(yè)的亮點(diǎn)，而各線城市的中產(chǎn)階層消費(fèi)升級(jí)的大浪潮也將到來(lái)。在其看來(lái)，這些或許是未來(lái)數(shù)年我國(guó)經(jīng)濟(jì)“新周期”形成的開(kāi)端。

　　基金新進(jìn)重倉(cāng)股曝光貨幣基金成“盈利大戶”

　　受益于基礎(chǔ)市場(chǎng)的復(fù)蘇，三季度公募基金整體盈利較二季度有所回暖，達(dá)到了860.09億元。其中，各類(lèi)型基金均有所“入賬”，貨幣基金憑借龐大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)成為最賺錢(qián)的品種。從基金公司角度而言，行業(yè)“馬太效應(yīng)”持續(xù)凸顯，各基金公司的盈利水平差距巨大。

　　貨幣基金“最賺錢(qián)”

　　雖然貨幣基金收益率在過(guò)去幾個(gè)季度持續(xù)下滑，目前年化收益率普遍不足3%，但在嚴(yán)重的資產(chǎn)配置荒下，貨幣基金三季度還是繼續(xù)擴(kuò)容，截至三季度末，該類(lèi)產(chǎn)品的規(guī)模已經(jīng)高達(dá)4.41萬(wàn)億元，憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)，該類(lèi)基金成為三季度的“盈利大戶”，共計(jì)盈利288.36億元。

　　其中，天弘基金的余額寶依舊是最為賺錢(qián)的一只基金，該基金三季度盈利高達(dá)48.55億元，僅僅這只基金的盈利，就占據(jù)天弘基金旗下基金盈利總額的85%以上。

　　此外，三季度債券市場(chǎng)整體上漲，規(guī)模擴(kuò)張最快的債券型基金也盈利頗豐，盈利達(dá)到184.35億元。

　　就股票市場(chǎng)而言，三季度A股市場(chǎng)逐漸企穩(wěn)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)紛呈，其中，上證指數(shù)上漲2.56%，滬深300指數(shù)上漲3.15%，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)有所調(diào)整，市場(chǎng)表現(xiàn)有一定差異，但投資者的悲觀情緒有所修復(fù)。在此背景下，三季度股票型基金盈利回升，實(shí)現(xiàn)盈利121.21億元，混合型基金實(shí)現(xiàn)盈利191.28億元。

　　此外，保本型、QDII基金以及商品型基金分別實(shí)現(xiàn)盈利31.79億元、42.23億元和0.87億元。

　　基金公司分化明顯

　　從基金公司角度而言，行業(yè)“馬太效應(yīng)”持續(xù)凸顯。大型基金公司旗下基金整體盈利水平遠(yuǎn)高于中小公司，盈利規(guī)模首尾差距甚至超過(guò)了100億元。

　　有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的108家基金公司中，共計(jì)93家基金公司旗下基金三季度實(shí)現(xiàn)盈利，但還有15家基金公司旗下基金整體出現(xiàn)了不同程度的虧損。

　　從實(shí)現(xiàn)盈利的公司來(lái)看，三季度有27家基金公司旗下基金整體盈利超過(guò)10億元，最賺錢(qián)的華夏基金旗下基金整體盈利達(dá)到95.11億元，嘉實(shí)、天弘、南方以及工銀瑞信基金等公司旗下基金三季度整體盈利躋身前五，分別實(shí)現(xiàn)盈利74.58億元、53.85億元、52.25億元和42.71億元。

　　而旗下基金整體出現(xiàn)虧損的公司中，也不乏中型基金公司的“身影”，主要原因在于公司產(chǎn)品布局的重點(diǎn)在偏股型基金上，如中郵、華商等基金公司，上述兩家基金公司旗下基金三季度整體分別虧損10.81億元和6.99億元。

　　三季度A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，市場(chǎng)主力之一的公募基金如何調(diào)倉(cāng)換股？剛剛披露的基金三季報(bào)顯示，基金三季度新進(jìn)重倉(cāng)股主要集中在原材料、消費(fèi)品和信息技術(shù)行業(yè)。在新進(jìn)重倉(cāng)股中，基金持股占流通股比例較高、同時(shí)被多家基金持有、三季度以來(lái)漲幅均不大的公司有全筑股份、歌力思、分眾傳媒、石大勝華等。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，上述公司在接下來(lái)跑贏市場(chǎng)的概率較大。

　　新進(jìn)重倉(cāng)股瞄準(zhǔn)三行業(yè)

　　天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在今年三季度基金新進(jìn)重倉(cāng)股中，主要分布在原材料、信息技術(shù)、消費(fèi)品及服務(wù)三個(gè)行業(yè)。在基金新進(jìn)前50大重倉(cāng)股中，消費(fèi)品及服務(wù)個(gè)股多達(dá)16只，包括商業(yè)板塊的重慶百貨、豫園商城、銀座股份及蘇寧云商，以及被韻達(dá)快遞借殼的新海股份，還有汽車(chē)配件領(lǐng)域的東安動(dòng)力和富奧股份；原材料領(lǐng)域的公司有8家，包括銅陵有色、紅太陽(yáng)、石大勝華、佰利聯(lián)和方大化工等；信息技術(shù)領(lǐng)域的公司有7家，包括元器件領(lǐng)域的京東方A、藍(lán)思科技和軟件領(lǐng)域的索菱股份、用友網(wǎng)絡(luò)等。

　　在基金新進(jìn)重倉(cāng)股中，基金持倉(cāng)市值最大的是新海股份，三季度末被40只基金抱團(tuán)持有3467萬(wàn)股，合計(jì)持倉(cāng)市值高達(dá)17.54億元；其次是銀禧科技，20只基金合計(jì)持有市值為8.63億元；11只基金抱團(tuán)持有中天科技，三季度市值為8.6億元。泰豪科技、分眾傳媒、愛(ài)建集團(tuán)、京東方A、高能環(huán)境等公司被基金持有的市值也超過(guò)4億元。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，從基金新進(jìn)股邏輯看，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和價(jià)值重估成為基金選擇的重要標(biāo)準(zhǔn)。原材料領(lǐng)域的佰利聯(lián)，主營(yíng)產(chǎn)品鈦白粉價(jià)格持續(xù)上漲；主營(yíng)草甘膦的紅太陽(yáng)，近期價(jià)格開(kāi)始反轉(zhuǎn)，投資價(jià)值開(kāi)始顯現(xiàn)。市場(chǎng)占有率超過(guò)40%的電解液溶劑龍頭石大勝華，卡位鋰電池產(chǎn)業(yè)爆發(fā)；索菱股份全力布局智能駕駛，發(fā)力企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的用友網(wǎng)絡(luò)，均受到機(jī)構(gòu)的新進(jìn)布局。被韻達(dá)快遞借殼的新海股份和去年完成借殼的分眾傳媒，被機(jī)構(gòu)認(rèn)為存在價(jià)值重估的機(jī)會(huì)。

　　滯漲新進(jìn)重倉(cāng)股存機(jī)會(huì)

　　整體看，三季度市場(chǎng)持續(xù)震蕩，缺乏趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，僅有的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)也主要集中在消費(fèi)、PPP、裝飾等行業(yè)，新興成長(zhǎng)行業(yè)表現(xiàn)欠佳。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在缺乏趨勢(shì)性行情的情況下，對(duì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的判斷、對(duì)個(gè)股的挖掘更加重要，有較強(qiáng)研究能力及賣(mài)方服務(wù)的公募基金，新進(jìn)重倉(cāng)股對(duì)投資者有較好的參照意義，尤其是滯漲個(gè)股，接下來(lái)跑贏市場(chǎng)的概率會(huì)大一些。