家電業(yè)需求的結(jié)構(gòu)性差異特征明顯,空調(diào)止跌企穩(wěn)轉(zhuǎn)向上升,彩電增量不增利,洗衣機(jī)維持平穩(wěn)增長,廚電小家電穩(wěn)定增長,冰箱業(yè)仍小幅滑坡;

　　消費升級、新品類引入以及城鎮(zhèn)化仍然是推動家電發(fā)展的主要動力,家電板塊利潤3季度大增22%;

　　出口量全面大增是年內(nèi)家電業(yè)市場亮點;

　　家電業(yè)向新領(lǐng)域全面擴(kuò)張;

　　凈利率持續(xù)提高白電與小家電贏利能力突出;

　　行業(yè)利潤進(jìn)一步向龍頭集中:

　　家電指數(shù)自年初至11月1日上漲2%,家電行業(yè)跑贏總體市場10個百分點以上,處于中信29個一級行業(yè)指數(shù)中年初以來表現(xiàn)第3位。綜合市場表現(xiàn)看在熊市是一個可以超越大盤的行業(yè),就板塊比較看在熊市屬于具有明顯防御效應(yīng)的行業(yè)。

　　市場在短期內(nèi)或許失效,但在長期內(nèi)總會給業(yè)績持續(xù)優(yōu)秀成長的公司以恰當(dāng)?shù)墓纼r,這在家電股上一再證明。因此,我們認(rèn)為短期內(nèi)部分基本面出色的家電股的回調(diào)僅是對前期較大漲幅的技術(shù)性回吐,不必因此恐慌,相信在技術(shù)休整后仍將是價值投資之首選,我們一向認(rèn)為耐心守候價值增長乃家電股投資正道。

　　在品種配置上,我們建議對家電板塊執(zhí)行績優(yōu)股與成長股均衡配置的策略:績優(yōu)股以大型白電巨頭為主,作為平衡組合波動的標(biāo)配;同時配置成長性較好的廚電小家電子行業(yè)公司。我們推薦的季度行業(yè)組合:華帝股份、美的集團(tuán)、萊克電氣、飛科電氣。