用“逆勢(shì)增長(zhǎng)”來(lái)形容保險(xiǎn)業(yè)2016年這一年的概況并不為過(guò)！

當(dāng)其他金融機(jī)構(gòu)因經(jīng)濟(jì)減速而愁容滿面時(shí)，保險(xiǎn)業(yè)卻憑借“保費(fèi)+投資”雙輪驅(qū)動(dòng)，總資產(chǎn)將接近15萬(wàn)億元的新高度。

如此龐大的資金規(guī)模下，資產(chǎn)如何配置就成了棘手的問(wèn)題。2016年，險(xiǎn)資大踏步走向資本市場(chǎng)的中心舞臺(tái)，但因個(gè)別激進(jìn)投資者的攪局而面臨更為嚴(yán)厲的監(jiān)管，創(chuàng)新方面也顯得心有余而力不足。

保費(fèi)破3萬(wàn)億

各路資本搶灘

總資產(chǎn)15萬(wàn)億元，是什么概念？

這意味，今年末，中國(guó)有望超過(guò)日本成為全球第二大保險(xiǎn)市場(chǎng)。

“近幾年，特別是2014年保險(xiǎn)業(yè)新‘國(guó)十條’頒布以來(lái)，保險(xiǎn)業(yè)各項(xiàng)工作取得顯著成績(jī)。”在12月13日中國(guó)保監(jiān)會(huì)召開(kāi)的專題會(huì)議上，保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波肯定了保險(xiǎn)行業(yè)改革發(fā)展后實(shí)現(xiàn)的新突破。

據(jù)項(xiàng)俊波介紹，成績(jī)主要體現(xiàn)在三方面：第一，保險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)率改革、資金運(yùn)用、市場(chǎng)準(zhǔn)入退出等三大改革釋放了市場(chǎng)活力，使得保險(xiǎn)總量連續(xù)躍上新臺(tái)階，預(yù)計(jì)今年保費(fèi)收入將跨越3萬(wàn)億元大關(guān)，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)將接近15萬(wàn)億元；第二，保險(xiǎn)業(yè)在“一帶一路”、供給側(cè)改革、脫貧攻堅(jiān)等國(guó)家重大戰(zhàn)略問(wèn)題上發(fā)揮了巨大作用；第三，償二代政策頒布實(shí)施后，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、防范和處置機(jī)制更加健全。

在此背景下，各路資本紛紛進(jìn)軍搶食盛宴。根據(jù)保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站數(shù)據(jù)，保監(jiān)會(huì)今年共批籌了至少17家保險(xiǎn)公司，包括6家壽險(xiǎn)、1家財(cái)險(xiǎn)、3家相互保險(xiǎn)、2家再保險(xiǎn)、2家資產(chǎn)管理、1家科技保險(xiǎn)、2家健康險(xiǎn)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前仍有約200家公司排隊(duì)靜候新牌照，許多背景是房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥和化工的上市公司也擬發(fā)起或參與設(shè)立保險(xiǎn)公司。

首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)系教授庹國(guó)柱在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“今年保險(xiǎn)業(yè)的增長(zhǎng)又會(huì)讓銀行業(yè)和證券業(yè)眼紅了，保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)超過(guò)25%。從前三季度看，壽險(xiǎn)增長(zhǎng)尤其醒目，養(yǎng)老險(xiǎn)、健康險(xiǎn)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。萬(wàn)能險(xiǎn)表現(xiàn)特別引人注目的同時(shí)，也引發(fā)了質(zhì)疑，加之在股市投資中少數(shù)公司的瘋狂舉牌，短進(jìn)短出，引起眾怒，受到各方指責(zé)。”

全面擁抱償二代

中小險(xiǎn)企忙增資

2016年，保險(xiǎn)業(yè)全面實(shí)行第二代償付能力監(jiān)管體系（下稱“償二代”），實(shí)行“放開(kāi)前端，管住后端”綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)制度。

在“償二代”這個(gè)全球最先進(jìn)的保險(xiǎn)風(fēng)控體系下，中小險(xiǎn)企很緊張。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至11月底，共有42家險(xiǎn)企實(shí)施了增資，其中多數(shù)是中小保險(xiǎn)公司。其中，信泰人壽、天安人壽、天安財(cái)險(xiǎn)、利安人壽、君康人壽、華海財(cái)險(xiǎn)6家公司增資2次；珠江人壽增資次數(shù)最多，達(dá)3次，其累計(jì)增資次數(shù)為7次。增資后注冊(cè)資本超過(guò)100億元的公司僅有4家，28家保險(xiǎn)公司增資后注冊(cè)資本不足50億元，4家公司增資后注冊(cè)資本不到10億元。

一位財(cái)險(xiǎn)公司高管在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，償二代體系今年對(duì)險(xiǎn)企影響較大，該政策對(duì)核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率都設(shè)置了紅線，險(xiǎn)企必須分別達(dá)到50%和100%才算達(dá)標(biāo)。這一政策加劇了險(xiǎn)企優(yōu)勝劣汰的速度，未來(lái)兩年內(nèi)，“償二代”將使得那些資本充足率不高的企業(yè)繼續(xù)承壓，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)敞口，就必須通過(guò)增資擴(kuò)股的方式引進(jìn)新股東。

此外，近期監(jiān)管層有意降低大股東持股比例，而股東更迭又會(huì)對(duì)中小險(xiǎn)企的償付能力新增了不確定性。再加上中短存續(xù)人身險(xiǎn)產(chǎn)品新政的實(shí)施，不少保險(xiǎn)公司的償付能力都出現(xiàn)下滑。

險(xiǎn)資瘋狂“買買買”

監(jiān)管糾偏激進(jìn)投資

從曠日持久的“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”，到恒大人壽的“買而不舉”，再到前海人壽與南玻A剪不斷、理還亂的關(guān)系。這一年，保險(xiǎn)資金頻繁舉牌，被外界冠上了“野蠻人”、“妖精”等惡名。

其中，七大保險(xiǎn)系舉牌最為活躍：恒大系、寶能系、安邦系、生命系、陽(yáng)光保險(xiǎn)系、國(guó)華人壽系和華夏人壽系。

臨近年底，資本市場(chǎng)的“壞孩子”遭遇監(jiān)管層“敲打”，前海人壽萬(wàn)能險(xiǎn)遭叫停，恒大人壽被暫停委托股票投資。項(xiàng)俊波在12月13日的專項(xiàng)工作會(huì)議上再次重申“保險(xiǎn)姓保，保監(jiān)姓監(jiān)”。

一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)資深人士在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“監(jiān)管風(fēng)暴還會(huì)持續(xù)，預(yù)計(jì)后期會(huì)出臺(tái)一系列監(jiān)管規(guī)則。”

不過(guò)，該保險(xiǎn)人士指出，險(xiǎn)資舉牌只是個(gè)別激進(jìn)公司的行為，一棍子打死的做法顯然不合適。目前最具爭(zhēng)議的就是把險(xiǎn)資投資股市的資金比例降下來(lái)?？勺屑?xì)思考，去年為了救市，保監(jiān)會(huì)把投資股權(quán)的資金比例從30%提高到40%，個(gè)股持股比例從5%提高到10%。一年后，這些曾經(jīng)的“救市者”卻成了市場(chǎng)的“野蠻人”，險(xiǎn)資也成了監(jiān)管層嚴(yán)重的“壞孩子”。

庹國(guó)柱也強(qiáng)調(diào)，舉牌只是行業(yè)內(nèi)個(gè)別企業(yè)的激進(jìn)行為。監(jiān)管層明確了保障是保險(xiǎn)業(yè)的根本功能，投資是輔助功能，只要堅(jiān)持本末不倒置，引導(dǎo)保險(xiǎn)企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)健以及進(jìn)行價(jià)值投資，對(duì)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展都會(huì)起到有效作用。

赴港買險(xiǎn)高燒不退

國(guó)內(nèi)產(chǎn)品創(chuàng)新緩慢

內(nèi)地客戶對(duì)香港保險(xiǎn)的熱潮還在發(fā)酵。

“在美聯(lián)儲(chǔ)12月加息靴子落地后，排隊(duì)買保險(xiǎn)的人又多了，最近這幾天我們團(tuán)隊(duì)至少接單200多份，排隊(duì)繳費(fèi)認(rèn)證的時(shí)間平均3小時(shí)，索性還有不到半個(gè)月時(shí)間了，忙完這陣子我們也想休息了。”一位港險(xiǎn)代理人告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者。

香港保險(xiǎn)到底好在哪兒？這背后的原因絕不僅僅是“羊群效應(yīng)”。從產(chǎn)品價(jià)格看，內(nèi)地人身險(xiǎn)預(yù)定利率普遍在3.5%至4%之間，而香港則為4%至5%，有明顯誘惑力。此外，人民幣大幅貶值，香港的美元計(jì)價(jià)產(chǎn)品有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和保值的作用。

根據(jù)香港保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)理處公布的數(shù)據(jù)，2016年前三季度，內(nèi)地客戶購(gòu)買香港保險(xiǎn)達(dá)到489億港元，貢獻(xiàn)率近四成。

今年年內(nèi)保監(jiān)會(huì)已多次下發(fā)風(fēng)險(xiǎn)提示，點(diǎn)名香港保單存在的風(fēng)險(xiǎn)。而銀聯(lián)重申“不支持支付在香港購(gòu)買具有資本投資性質(zhì)的保險(xiǎn)產(chǎn)品”之后，銀聯(lián)卡境外保險(xiǎn)交易已由10月的80.6億元降至11月的3000萬(wàn)元，下降幅度超99%。

但赴港買保險(xiǎn)的熱情或很難徹底澆滅。上海保險(xiǎn)同業(yè)公會(huì)秘書長(zhǎng)趙雷近日在一個(gè)論壇上對(duì)媒體表示，香港保險(xiǎn)之所以“高燒不退”，與我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)創(chuàng)新緩慢有關(guān)，產(chǎn)品設(shè)計(jì)跟不上消費(fèi)者的需求，從而導(dǎo)致吸引力下滑。

互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)猛增

背后深藏很多“坑”

互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)迎來(lái)井噴式增長(zhǎng)。

中保協(xié)發(fā)布的《2016中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，“十二五”時(shí)期，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)呈現(xiàn)快速發(fā)展勢(shì)頭，互聯(lián)網(wǎng)保費(fèi)規(guī)模增長(zhǎng)約69倍，占保險(xiǎn)業(yè)總保費(fèi)的比重由0.2%攀升至9.2%。而2015年保險(xiǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為2234億元，比2014年增長(zhǎng)了1375億元，同比增幅達(dá)160%，保費(fèi)規(guī)模比2012年增長(zhǎng)了20倍。

互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)也成為資本追逐的重點(diǎn)，截至2016年7月末，15家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)創(chuàng)企共發(fā)生16起融資事件，其中，慧擇、大特保均完成億元級(jí)B輪融資，預(yù)計(jì)今年總體的融資數(shù)量有望超過(guò)2015年的29起。

然而，火爆背后，也暗藏較大風(fēng)險(xiǎn)。保監(jiān)會(huì)前副主席周延禮就曾指出，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)行業(yè)中的非法經(jīng)營(yíng)是最大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，一些未取得保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)假借保險(xiǎn)之名銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品，有的甚至涉嫌非法集資。

截至2016年11月，有22家投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)互助領(lǐng)域，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示現(xiàn)有超過(guò)120家網(wǎng)絡(luò)互助平臺(tái)，總注冊(cè)會(huì)員超過(guò)1000萬(wàn)人。

業(yè)內(nèi)人士指出，目前有的機(jī)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)上推出互助計(jì)劃，雖然避開(kāi)了保險(xiǎn)概念，但所推出的產(chǎn)品與保險(xiǎn)屬性很相似，但是均屬于無(wú)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)。如果平臺(tái)不具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)控制能力，容易誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，損害消費(fèi)者權(quán)益。