傳統(tǒng)春節(jié)前，銀行理財市場總有一波行情可以追。各家商業(yè)銀行會推出多種理財產(chǎn)品并提高收益率來攬收資金，而投資者也趁機博一份額外收益。

　　“在市場流動性‘穩(wěn)中偏緊’成為一種常態(tài)的環(huán)境下，通過發(fā)行理財產(chǎn)品獲取更多的資金依舊是銀行的常規(guī)動作。但是，隨著銀監(jiān)會對銀行理財監(jiān)管的不斷加強，銀行理財沖規(guī)模的難度加大。”中國銀行分析人士對《國際金融報》記者表示。

　　銀行攬儲忙

　　“銀行的員工都有攬儲的壓力，至少我服務(wù)過的三家銀行都是如此。尤其是每年年底和年初這段時間，壓力特別大。”曾少琴（化名）作為一名在銀行從業(yè)十幾年的老員工，對銀行攬儲的規(guī)定動作早已銘記于心。

　　目前曾少琴已是某中資銀行的支行行長，她坦言，“進入第四季度開始，銀行就會增加理財產(chǎn)品的銷售品種。”

　　“有時候支行甚至會向分行層面催促問詢有沒有某種類型的理財產(chǎn)品，因為你會看到其他銀行某種產(chǎn)品賣得很好，或者有投資者來詢問某種類型的產(chǎn)品。”曾少琴指出，“這段時間里，來支行問詢各種理財產(chǎn)品的投資者也比較多，尤其是中老年投資者，因為大家都知道這段時間銀行理財產(chǎn)品的收益率會比較高一點。”

　　從歷年的規(guī)律來看，每年的12月以及第二年的1月份往往是理財產(chǎn)品的收益高點。根據(jù)普益標準的監(jiān)測數(shù)據(jù)，1月7日至1月13日被監(jiān)測的263家銀行共計發(fā)行的1477款銀行理財產(chǎn)品中，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均年化收益率為4.05%。

　　“銀行內(nèi)部員工購買理財產(chǎn)品基本上也都會選在這個時間點。”曾少琴稱。

　　短期理財稱霸

　　從理財產(chǎn)品的期限來看，銀行在這兩個時間點發(fā)行的大多為3個月以內(nèi)的短期產(chǎn)品。民生證券監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，按照銀行理財產(chǎn)品期限分類統(tǒng)計，2016年12月31日至2017年1月6日，3個月以內(nèi)產(chǎn)品共發(fā)行1065只；3個月至6個月產(chǎn)品共476只；6個月至1年期產(chǎn)品共252只；1年以上期限產(chǎn)品共15只。

　　短期理財產(chǎn)品收益率高于中長期的“倒掛”現(xiàn)象也已經(jīng)不足為奇。去年12月，3個月以下的理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.37%；3個月至6個月的理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.32%，低于3個月以下0.05個點；6個月至12個月的理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.2%，12個月以上的理財產(chǎn)品平均收益率為3.9%。

　　“季節(jié)性流動性緊張的情況已經(jīng)越來越凸顯，因此銀行會提高理財產(chǎn)品收益率來快速收攬市場資金，但是從資金價格的角度而言，銀行給出的收益率水平可能并不具有長期可持續(xù)性，所以更愿意發(fā)行短期甚至是超短期的理財產(chǎn)品。”普益財富研究員對《國際金融報》記者表示。

　　沖規(guī)模難度加大

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認為，控風險、去杠桿將成為未來監(jiān)管部門對待銀行理財業(yè)務(wù)的主基調(diào)，出臺全面的、系統(tǒng)性的銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法是大概率事件。而通過發(fā)售短期理財產(chǎn)品來收攬資金以應(yīng)對流動性緊張的方式在未來可能越來越難操作。

　　“都說2016年是金融‘監(jiān)管年’，銀監(jiān)會對包括銀行以及互聯(lián)網(wǎng)金融等在內(nèi)的理財機構(gòu)都收緊了監(jiān)管的口子。而很多新的監(jiān)管政策會在2017年進一步落實并強化，因此金融機構(gòu)以往能打的擦邊球可能就打不了了。”中國銀行分析人士指出。

　　2016年底，人民銀行和銀監(jiān)會相繼推出將表外理財業(yè)務(wù)納入宏觀審慎評估政策及《商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風險管理指引（征求意見稿）》，這兩項政策措施的落地將對商業(yè)銀行表外理財業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

　　在2017年全國銀行業(yè)監(jiān)督管理工作會議上，交叉性金融風險、流動性風險等被“點名”。銀監(jiān)會要求實施穿透原則，對資金源于銀行體系的各類交叉金融業(yè)務(wù)，按照實質(zhì)重于形式的原則納入全面風險管理；做實并表監(jiān)管。

　　華創(chuàng)證券分析人士認為，一行三會聯(lián)合監(jiān)管及銀監(jiān)會對理財產(chǎn)品監(jiān)管升級的框架基本搭建完畢，后期包括理財征求意見稿在內(nèi)的監(jiān)管制度隨時可能出臺，監(jiān)管已成為制約理財產(chǎn)品規(guī)模增長的重要因素。銀行發(fā)行理財產(chǎn)品的利潤空間被壓縮，部分銀行甚至會出現(xiàn)虧損，未來理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模和理財投資債券規(guī)模均會出現(xiàn)邊際收縮。