“建設(shè)雄安新區(qū)鼓舞人心，上市公司既機遇難得又責(zé)無旁貸”“上市公司不應(yīng)長期無正當(dāng)理由不分紅”“上市公司要遠離市場亂象”……在日前召開的中國上市公司協(xié)會第二屆會員代表大會上，中國證監(jiān)會主席劉士余的講話再度引發(fā)行業(yè)關(guān)注。

在大會上，劉士余批評“10送30”是全世界罕見，還對上市公司及資本市場監(jiān)管提出了一些意見。他表示，上市公司要強化使命擔(dān)當(dāng)，更加重視公司治理，重視現(xiàn)金分紅，對不分紅的“鐵公雞”要嚴(yán)肅處理。

●南方日報記者 郭家軒

呼吁上市公司重視分紅

上市公司現(xiàn)金分紅是回報投資者的基本方式，是股份公司制度的應(yīng)有之義，也是股票內(nèi)在價值的源泉。4月8日，劉士余在中國上市公司協(xié)會第二屆會員代表大會上再度強調(diào)上市公司應(yīng)重視現(xiàn)金分紅。

“有人說，買股票是看未來，只要公司具有成長性，即使不分紅，股價也會增長，股東就有回報。從局部看這是成立的，但要注意這里的回報不是上市公司給的，而是溢價轉(zhuǎn)讓得來的收益。”劉士余說，但“從整體看，如果上市公司不給股東現(xiàn)金分紅，對這家公司的股票買賣基本上就會變成一個擊鼓傳花的投機游戲”。

上市公司可以基于長遠發(fā)展并經(jīng)股東大會決策后暫不分紅，但不應(yīng)長期無正當(dāng)理由不分紅。從國際經(jīng)驗看，連續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅往往是上市公司財務(wù)和經(jīng)營狀況穩(wěn)定的信號；反過來看，公司長期無正當(dāng)理由不分紅，也可能是財務(wù)數(shù)據(jù)造假、內(nèi)部人控制的信號。

“有家上市公司1994年上市至今沒有分紅，無正當(dāng)理由不分紅極有可能是財務(wù)造假。”劉士余直言。

根據(jù)上市公司數(shù)據(jù)顯示，金杯汽車自1992年上市至今，25年從未分紅。對于不分紅的理由，金杯汽車曾在年報中表示，希望根據(jù)監(jiān)管要求分紅，但由于業(yè)績差因此沒有分紅。上市公司中毅達同樣如此，它于1992年上市，自1996年最后一次分紅后，至今未進行分紅。

“一些有能力分紅卻長年一毛不拔的‘鐵公雞’，證監(jiān)會已經(jīng)在高度關(guān)注這個問題，不能放任不管，會有相應(yīng)的硬措施。”劉士余說。當(dāng)日對于中國神華的590億元分紅禮包，劉士余則明確表示，“最近神華帶了個好頭，點贊。”

對此，業(yè)內(nèi)人士指出，證監(jiān)會督促“鐵公雞”分紅，應(yīng)理解為管理層重視上市公司回報投資者的態(tài)度。不過，完善上市公司現(xiàn)金分紅機制還需多方的努力，一方面監(jiān)管體系要鼓勵資本合法合規(guī)進入上市公司；另一方面，要加強中小投資者教育，提倡價值投資，更多看重企業(yè)的長期穩(wěn)定增長。

將出重拳治理市場亂象

部分上市公司“不務(wù)正業(yè)”、盲目跨界投資，一直被市場詬病。

2016年9月，針對市場存在的殼資源炒作、殼公司股價扭曲等問題，證監(jiān)會修訂發(fā)布了《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，促進了市場估值體系理性回歸。2016年，證監(jiān)會核準(zhǔn)的重組上市項目19單，比2015年下降近一半。

在此次會議上，劉士余特別提及：上市公司要強化責(zé)任擔(dān)當(dāng)，是國家主力沖鋒隊，要為國家戰(zhàn)略擔(dān)當(dāng)。雄安新區(qū)是個重大機遇，“落實這些方針政策和戰(zhàn)略，上市公司既機遇難得又責(zé)無旁貸。”他呼吁，“上市公司應(yīng)當(dāng)摒棄短視主義，要專注主業(yè)，發(fā)揚工匠精神，做行業(yè)的排頭兵，不要利用資本市場的融資功能去盲目跨界經(jīng)營。”

除此之外，劉士余對上市公司及資本市場監(jiān)管還提出了多方面意見。劉士余曾經(jīng)把上市公司比作項鏈上的珍珠，“大多數(shù)是好的”，但“魚目混珠的也有之，有的成了市場亂象的制造者。”

“有的上市公司財務(wù)造假，有的用高送轉(zhuǎn)來助長股價投機，一些‘忽悠式’、‘跟風(fēng)式’重組已成市場頑疾。還有的上市公司根本沒有市場競爭力和主營業(yè)務(wù)，但其大股東和董監(jiān)高拉抬股價高位套現(xiàn)，超比例減持甚至清倉式減持，市場人士講叫‘吃相’很難看，被套的廣大中小投資者有苦難言。”劉士余指出，上市公司應(yīng)該遠離市場亂象。

■市場

高送轉(zhuǎn)概念股大面積殺跌

在監(jiān)管層如此表態(tài)下，4月10日A股開盤后，高送轉(zhuǎn)概念股遭遇大面積殺跌，易事特、隴神戎發(fā)、樂心醫(yī)療、合眾思壯、凱隆股份、優(yōu)博訊等24只個股先后跌停。

華鑫證券指出，目前市場對于高送轉(zhuǎn)概念的質(zhì)疑聲主要來自于部分高持股比例的公司股東借高送轉(zhuǎn)之機，減持套現(xiàn)，造成投資者的恐慌。高送轉(zhuǎn)的炒作向來都是機會與風(fēng)險并存，投資者需要明白每年高送轉(zhuǎn)行情運行邏輯的變化。

另外，重視公司治理也是劉士余對上市公司的核心要求之一。劉士余指出，上市公司的股權(quán)層級不能太復(fù)雜，決策鏈條不能太長，否則就會為內(nèi)幕交易、利益輸送、抽逃資本提供可乘之機。要在總結(jié)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，將持股行權(quán)試點推向全國，保護好中小投資者的合法權(quán)益。

針對此，劉士余特別強調(diào)：“證監(jiān)會將牢牢肩負起保護投資者，特別是中小投資者合法權(quán)益這副神圣重擔(dān)，出重拳治理市場亂象，該處罰的處罰，該退市的退市，該退場的退場。不管是誰犯了規(guī)，都要讓他付出沉重的代價。”

目前，我國已有上市公司3100多家，總市值50多萬億元。據(jù)不完全統(tǒng)計，非金融類上市公司數(shù)量只相當(dāng)于全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)總數(shù)的0.8%，但總資產(chǎn)比例43.2%，凈資產(chǎn)比例39.3%，利潤總額比例27.6%。隨著中國經(jīng)濟的穩(wěn)健發(fā)展和金融市場的深化，中國上市公司的影響力勢必會越來越大。