“最近我們公司幾乎每天都有客戶質(zhì)押的股票價格觸及預(yù)警線，但強行平倉的案例非常少見。”一家券商資管人士表示。近期部分股票價格出現(xiàn)較大幅度的下跌，引發(fā)部分股權(quán)質(zhì)押觸及預(yù)警線。5月25日，高偉達、諾力股份等上市公司發(fā)布補充質(zhì)押公告披露，控股股東對前次股票質(zhì)押進行補充質(zhì)押。此前已有多家公司發(fā)布此類公告。券商資管人士表示，股權(quán)質(zhì)押風險整體可控?？偟膩碚f，目前股權(quán)質(zhì)押仍是券商青睞的風險較低的業(yè)務(wù)。不過，對于一些大股東高比例質(zhì)押的行為應(yīng)持謹慎態(tài)度。

　　質(zhì)押總規(guī)模逾5萬億元

　　國金證券研究報告顯示，截至5月12日，根據(jù)中國證券登記結(jié)算公司披露的數(shù)據(jù)，A股股權(quán)質(zhì)押市值為5.4萬億元，占A股總市值的10.7%。其中，流通股質(zhì)押規(guī)模為3.25萬億元，限售股質(zhì)押規(guī)模為2.17萬億元。從板塊分布來看，主板2.76萬億元，中小板1.80萬億元，創(chuàng)業(yè)板0.86萬億元。

　　整體來看，上市公司股權(quán)平均質(zhì)押比例（質(zhì)押股權(quán)數(shù)占A股總股本比重）為14.05%。其中，質(zhì)押比例在0-10%的公司最多，達1653家，占比52%。

　　從滬深兩市股票質(zhì)押式回購的數(shù)據(jù)來看，目前股權(quán)質(zhì)押的平均質(zhì)押率在40%左右。截至5月12日，平均質(zhì)押率為42.7%。其中流通股質(zhì)押率為45.1%，限售股質(zhì)押率為40.3%。

　　國金證券首席策略分析師李立峰表示，股權(quán)質(zhì)押的受質(zhì)方主要有證券公司、銀行、信托和一般公司等機構(gòu)。其中證券公司接受質(zhì)押的規(guī)模最大。從股權(quán)質(zhì)押日市值看，50%以上以證券公司作為受質(zhì)方。就受質(zhì)總規(guī)模而言，證券公司為2.72萬億元，銀行為0.99萬億元，一般公司為0.91萬億元，信托公司為0.66萬億元。

　　在股權(quán)質(zhì)押中，出質(zhì)方與受質(zhì)方協(xié)議約定，出質(zhì)方以其所持有的股份作為質(zhì)押物向受質(zhì)方融入資金。當出質(zhì)方到期不能履行債務(wù)時，受質(zhì)方可以依照約定就股份折價受償，或?qū)⒃摴煞莩鍪鄱推渌脙r金優(yōu)先受償。作為常規(guī)的融資手段，股權(quán)質(zhì)押經(jīng)常被上市公司大股東使用，以換取質(zhì)押股份市值30%至50%的融資。

　　風險整體可控

　　某大型券商資管人士對中國證券報記者表示，今年個股“閃崩”情況較多。春節(jié)以來，他所在券商的相關(guān)團隊幾乎每天都在向客戶發(fā)通知函，處理股權(quán)質(zhì)押的股票價格跌破預(yù)警線、平倉線等預(yù)警事務(wù)。不過，對于券商來說，股權(quán)質(zhì)押風險仍然整體可控。券商對質(zhì)押的股票設(shè)有質(zhì)押率、預(yù)警線、平倉線等，嚴格把控風險。

　　在A股近期的調(diào)整過程中，部分股票調(diào)整幅度較大，有市場觀點擔憂股權(quán)質(zhì)押觸及平倉線的情況增多，強行平倉可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。該資管人士表示，質(zhì)押了股權(quán)的上市公司大股東往往會采取追加質(zhì)押物、股票停牌等措施來避免強行平倉。在實際操作過程中，股權(quán)質(zhì)押被強行平倉的案例非常少見。

　　慎對高比例質(zhì)押

　　Wind統(tǒng)計資訊顯示，2016年以來，滬深兩市上市公司中，第一大股東將全部所持股權(quán)進行質(zhì)押的公司有61家。有89家公司的第一大股東將所持股權(quán)的95%以上進行質(zhì)押。