自今年5月以來，人民幣匯率一直強勢上行。無論是離岸、在岸，還是人民幣對美元中間價，均從6.9附近一路上漲至6.66左右。相比5月11日人民幣對美元的中間價6.9051，三個多月來，人民幣對美元中間價已上漲3.68%。

及至2017年8月22日，銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.6597元，創(chuàng)下去年9月22日以來的新高。

那么，這波升值是怎么回事呢？

“今年5月中旬以來，人民幣相對美元出現一波非常明顯的升值，其中一個重要原因，是人民幣對美元匯率中間價報價模型引入了逆周期調節(jié)因子 。”中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融研究室副主任肖立晟如此認為。

原來，央行在《2017年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》曾指出，“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子”的人民幣兌美元匯率中間價形成機制已實現有序運行，并首次對逆周期因子進行了詳細闡釋。不少業(yè)內人士認為，逆周期因子的引入對人民幣匯率形成機制有積極影響。

肖立晟認為，引入逆周期調節(jié)因子前，外匯市場上持續(xù)了較長時間的貶值預期，人民幣對美元匯率中間價形成機制出現了“非對稱貶值”的缺陷，即當美元指數上升時，人民幣對美元貶值，在美元指數下降時，人民幣沒有對美元指數升值。美元指數波動造成了人民幣易貶難升。引入逆周期調節(jié)因子后，一部分貿易商認為，這是釋放了穩(wěn)定匯率并讓匯率雙向波動的信號。他們把手中的美元轉到境內結匯，結匯時在岸市場美元供過于求，推升人民幣匯率壓低了美元匯率。

本輪人民幣匯率升值是否可持續(xù)？

不少市場人士認為，當前海外不確定性因素較多，而中國經濟基本面支撐較強，再加上人民幣預期自我強化、觀望結匯盤入場等因素，預計年內人民幣對美元仍有“補漲”空間。

央行參事盛松成日前在接受媒體采訪時表示，人民幣匯率已經趨于穩(wěn)定，預計下半年匯率依然會維持穩(wěn)定，甚至有所升值。他認為，人民幣對美元匯率年底到6.6甚至6.5是完全有可能的。

華創(chuàng)證券表示，8月初以來的人民幣走強與以往不同，發(fā)生在美元指數反彈的背景下，也未發(fā)現央行明顯的市場引導，或表明匯改以來的貶值預期有松動跡象。年內在美元指數難以大幅走強的背景下，預計年內人民幣匯率將維持階段性企穩(wěn)。

申萬宏源證券指出，海外方面，美國核心通脹持續(xù)低迷具有結構性特征，下半年海外貨幣政策分化背景下，美元指數仍上行乏力，并可能進一步下探；而中國下半年國際收支結構性改善程度將進一步好于上半年，為人民幣匯率預期管理奠定良好基礎；在此背景下，考慮到“逆周期因子”的匯率雙向波動預期管理作用運行良好，預計下半年人民幣匯率在當前水平基礎上，穩(wěn)中可能小幅升值。

赴美留學：一年能省下1萬多元費用

對于留學一族來說，半年來人民幣對美元的走勢帶來了不小驚喜。李先生的女兒即將到美國紐約州立大學讀書，他告訴記者，早從去年年底開始，一家人就為孩子的留學做準備。由于當時匯率快“破7”了，李先生也就沒著急換匯。

沒想到今年以來人民幣不斷升值，當初的“按兵不動”讓李先生一家省了不少錢。“我們計算了一下，按去年年底和現在的匯率計算，一年能省下1萬多元的人民幣。”

那么，有出國留學需求的家庭，現在有沒有必要一次性換匯呢？理財分析師劉銀平建議，由于短期內人民幣仍處于上升通道，因此對于有出國需求的家庭來說，并不必著急兌換外幣。同時，在國外消費盡量采用刷卡實時匯率結算的方式，可能更為劃算。

出國旅游更劃算

人民幣匯率升值，對于即將出國旅游的人們來說，絕對是一大利好。

在國內多數地區(qū)，旅行社的境外合作方提供的報價多是以美元為單位。對于出境游的消費者來說，人民幣匯率的變化，不僅影響著旅游產品的價格，也與相同價格下能夠換到的外匯多少息息相關。

國家旅游局公布的數據顯示，2017年上半年，中國公民出境旅游人數6203萬人次，比上年同期增長5.1%?？梢?，匯率變動能夠影響的人還是很多的。

境外機構已連續(xù)5個月增持人民幣債券

隨著人民幣的走穩(wěn)，中國境內金融市場開放度上升，國際資本也在通過不同渠道加持人民幣資產，最明顯的就是境外機構大量增持人民幣國債。

根據中債登與上清所最新公布的2017年7月份債券托管數據，境外機構7月份單月增持人民幣債券398.86億元，增持規(guī)模創(chuàng)下年內新高，目前已連續(xù)5個月增持人民幣債券。國債仍是境外機構配置人民幣債券的首選，增持規(guī)模達到378.18億元，同樣創(chuàng)下年內新高。

如果人民幣匯率進一步升值，境外機構配置國內債券的意愿將更加強烈。一旦外匯占款恢復，將推動銀行存款重新上升，有助于降低銀行對同業(yè)存單等同業(yè)負債的依賴，非常有利于整體利率的下降。

大宗商品進口更便宜

人民幣對美元的持續(xù)升值下，燃油進口變得更加便宜，國民出境游需求上升等使得航空運輸業(yè)從供給和需求兩方面收益。大宗商品的進口因為人民幣升值而變的更加便宜，因此，對于高度依賴于原材料進口的石油、化工等行業(yè)是一個好消息。（綜合）