上周一，恒生指數(shù)報出28159.77點的兩年新高。伴隨著恒生指數(shù)的上漲，以其為跟蹤標的的指數(shù)基金在年內也取得了傲人的成績。記者采訪發(fā)現(xiàn)，盡管恒生指數(shù)年內已有較大漲幅，但部分公募基金認為，在估值支撐、內地經(jīng)濟總體依然偏穩(wěn)的格局下，港股下跌空間或有限，其仍較為看好港股。港股指數(shù)基金成績傲人恒生B漲幅最大

跟蹤恒指的產品表現(xiàn)不俗

今年以來，A股市場走勢可謂一波三折，但港股市場卻強勢不改，恒生指數(shù)于8月30日更是突破28000大關。如果比較上證綜指與恒生指數(shù)的年內漲幅，則高下立現(xiàn)。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日，今年以來上證綜合指數(shù)的漲幅為9.04%，而恒生指數(shù)則大幅上漲了26.79%。

伴隨著恒生指數(shù)的上漲，以其為跟蹤標的的相關基金在年內也取得了傲人的成績。以自帶杠桿的匯添富恒生B為例，截至9月22日，其已從年初的0.983上漲至1.355，漲幅高達37.84%，在上周創(chuàng)下上市以來新高；而華夏恒生ETF也在近期創(chuàng)出其歷史新高，目前年內漲幅為22.61%。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前市場上緊跟恒生指數(shù)的基金，除上述兩只外，還有銀華恒生ETF、華夏滬港通恒生ETF、南方恒生ETF等十余只，其年內漲幅均在20%以上，但今年以來表現(xiàn)最好的恒生指數(shù)基金仍是匯添富恒生B和華夏恒生ETF。

此外，跟蹤港股其他指數(shù)的基金產品也有數(shù)只，不過總體而言其年內表現(xiàn)不如緊跟恒生指數(shù)的產品。例如，易方達恒生國企基金，其跟蹤的是恒生中國企業(yè)指數(shù)，今年來該基金上漲13.98%；大成恒生綜合中小型股指數(shù)基金，顧名思義，其跟蹤的是恒生綜合中小型股指數(shù)，今年以來其上漲了13.77%。

值得注意的是，除上述指數(shù)產品外，目前內地的港股主題基金中主動管理型產品占比更大，在天天基金的統(tǒng)計中，屬于“滬港深”主題的基金就有20只，其中絕大多數(shù)為主動選股的股混基金。針對該現(xiàn)象，恒生前?；鸹鸾?jīng)理楊偉表示：“隨著內地投資者投資港股的意愿不斷提升，指數(shù)化產品或為內地投資者提供多樣化的參與港股市場的投資工具。”

楊偉介紹，目前指數(shù)化投資已發(fā)展到目前的第三代指數(shù)基金即“Smart Beta”指數(shù)。“SmartBeta是一種介于主動與被動之間的投資方式，其基于規(guī)則或量化方法來編制指數(shù)，通過主動增加對某些風險因子的暴露以獲得超額收益，本質上是一種指數(shù)化的被動管理策略”。近期，恒生指數(shù)公司就開發(fā)了一只Smart Beta指數(shù)——恒生港股通高股息低波動指數(shù)，不過據(jù)記者了解，目前市場中還沒有以該指數(shù)為基礎設計的公募產品。

港股變“貴”了？公募仍看好其后續(xù)表現(xiàn)

針對港股走勢，恒生前?；鸸善蓖顿Y部副總經(jīng)理石琳表示：“港股本輪的上漲并非無源之水，而是在‘業(yè)績+資金’雙引擎的推動下實現(xiàn)的快速增長。”其表示，基本面改善是港股上漲最強支撐點。“內地宏觀經(jīng)濟整體向好，企業(yè)盈利改善明顯，為港股提供了基本面支撐。”

記者了解到，目前在香港市場上，內地企業(yè)的數(shù)量占比約50%，市值占比約為60%，交易額占比約為70%，內地經(jīng)濟環(huán)境的冷暖在很大程度上影響著香港上市公司的表現(xiàn)。而從今年初至今，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)一直超預期表現(xiàn)，市場上對于2017年內地GDP的增速預期得到修復，推動了恒生指數(shù)進一步上行。

石琳認為，除了企業(yè)基本面良好，南下資金的持續(xù)涌入，也是助推港股今年以來走勢強勁的一大因素。

數(shù)據(jù)還顯示，內地南下資金占港交所交易額的比例已經(jīng)從2006至2007年度的8%上升至約20%的水平。目前港股通持股市值總額6900億港幣，占港股通標的總市值的2.5%。“港股通目前交易量占香港主板股票交易量約11%—12%，加上原有的內地機構投資者和個人投資者，內地資金在香港市場的參與度超過了20%。”石琳表示。

那么，港股估值的提升，是否意味著目前港股價格已經(jīng)變“貴”了呢？石琳認為，港股估值優(yōu)勢仍較明顯。數(shù)據(jù)顯示，年初至今，盡管港股整體表現(xiàn)優(yōu)異，由于兩地上市的股票中A、H股的不同走勢，以及匯率變動的影響，港股估值折讓未減反增。截至目前，恒生AH溢價指數(shù)為130.41%。此外，從長期投資價值看來，2016年香港市場股息率為4%，明顯高于A股市場的1.3%。

展望港股后市，博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認為，港股短期或有波動，但在估值支撐、內地經(jīng)濟總體依然偏穩(wěn)的格局下，其下跌空間或有限。“結構上看，受經(jīng)濟波動影響較小的中小成長板塊，或在目前階段能持續(xù)跑出超額收益。”無獨有偶，石琳也認為，從當前估值水平看，港股整體水平仍然處于歷史均值附近，四季度表現(xiàn)仍然值得期待。

南方日報記者 唐柳雯