多只分級(jí)基金臨近上折 股票LOF折價(jià)持續(xù)
摘要: □上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心 李穎受基礎(chǔ)市場(chǎng)調(diào)整影響,上周的國(guó)內(nèi)權(quán)益ETF和LOF交易量下降,海外ETF活躍度上升,分級(jí)基金A份額隱含收益率創(chuàng)年內(nèi)新高。中證白酒等多只分級(jí)基
□上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心 李穎
受基礎(chǔ)市場(chǎng)調(diào)整影響,上周的國(guó)內(nèi)權(quán)益ETF和LOF交易量下降,海外ETF活躍度上升,分級(jí)基金A份額隱含收益率創(chuàng)年內(nèi)新高。
中證白酒等多只分級(jí)基金臨近上折
受基礎(chǔ)市場(chǎng)板塊分化影響,分級(jí)基金業(yè)績(jī)漲跌分化,多只交易不活躍基金呈較高整體溢價(jià)率。截至上周五,全市場(chǎng)股票型分級(jí)母基金小幅下跌0.2%,平均折價(jià)0.33%。消費(fèi)、電子、信息安全等相關(guān)主題基金漲幅超過1%,而鋼鐵、煤炭、有色金屬、高鐵等板塊基金表現(xiàn)較差,跌幅超過1%。截至上周五,有3只基金的整體溢價(jià)率超過4%,以及7只基金的折價(jià)率超過2%,但其分級(jí)A的成交量都較小。
分級(jí)B場(chǎng)內(nèi)份額和成交仍延續(xù)下滑之勢(shì),在經(jīng)歷一段溫和上漲行情后,白酒等多只基金臨近上折。分級(jí)B場(chǎng)內(nèi)總份額仍延續(xù)下滑趨勢(shì),上周減少3.5億份,上周五整體折價(jià)0.81%,較前周折價(jià)率繼續(xù)縮小,整體仍處于折價(jià)較低的水平,顯示投資者對(duì)杠桿份額的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒偏緩和。上周分級(jí)B日均成交額為8.6億元,比前周減少10%。截至上周五,距離下折觸發(fā)較近的有融通中證軍工B,距離下折需母基金下跌8.89%,目前其A、B子份額折溢價(jià)率均在2.5%內(nèi),下折時(shí)的資產(chǎn)折算風(fēng)險(xiǎn)較低。
而招商中證白酒B接近上折,距離上折需母基金上漲2.11%,該基金目前分級(jí)B溢價(jià)率為3.2%,分級(jí)A折價(jià)5.6%,上折后杠桿恢復(fù)可能推升分級(jí)B溢價(jià)和擴(kuò)大分級(jí)A的折價(jià)。其他距離上折較近的基金有國(guó)金上證50和信誠(chéng)滬深300分級(jí),其距離上折需母基金漲6.16%和9.97%。
分級(jí)A隱含收益率處于年內(nèi)最高水平。上周分級(jí)A日均交易量2.3億元,雖較前周增長(zhǎng)超過2成,但5月后交易量不斷下滑的大趨勢(shì)仍然延續(xù),上周五平均溢價(jià)0.80%,處于年內(nèi)最低位置,溢價(jià)率的降低導(dǎo)致分級(jí)A隱含收益率不斷升高,平均隱含收益率為4.91%,處于年內(nèi)新高。約定收益率為一年期定存利率+3.0%、+3.5%、4.0%、+4.5%、+5.0%的分級(jí)A的平均隱含收益率分別為4.59%、4.95%、5.37%、5.41%和5.89%。
股票ETF份額保持不變
上周股票ETF總份額與前幾周持平,為732.6億份。上證50ETF上周份額增加最多,達(dá)1.22億份,日平均成交量為18.3億元,比前周下降3.12%。五只創(chuàng)業(yè)板ETF最近三周總份額有所下降,上周五為41億份,成交量也有所下滑,日均成交1.97億元。截至上周五,有18只ETF的折溢價(jià)率超過2%,但成交量都很小。
貨幣ETF上周平均7日年化收益率為3.62%,較前周明顯增加。上周收益最高的為平安大華交易貨幣E和招商財(cái)富寶E,年化收益率都超過4.5%。貨幣ETF場(chǎng)內(nèi)份額下降4.36%,其中華寶興業(yè)現(xiàn)金添益A和銀華交易貨幣A分別份額減少25億份和24億份。
海外ETF和黃金ETF上周份額保持不變,但成交量分別比前周增加2成和3成,其中港股ETF份額今年以來一直緩慢下降,7月底達(dá)到低點(diǎn),此后份額緩慢增加,顯示機(jī)構(gòu)投資者對(duì)港股的投資熱情有所恢復(fù)。
股票LOF整體仍折價(jià)交易
全市場(chǎng)權(quán)益LOF上周凈值整體下跌0.06%,主動(dòng)型股票業(yè)績(jī)好于被動(dòng)型,交易價(jià)格整體下跌0.05%,市場(chǎng)整體折價(jià)率0.05%。上周權(quán)益LOF總份額與前周持平,日均總成交額0.59億元,比前周增加22.8%,但去掉東證睿豐的影響,交易量較前周略有下降。
東證睿豐的高溢價(jià)回落事件警醒投資者需注意LOF高溢價(jià)時(shí)二級(jí)市場(chǎng)買入的風(fēng)險(xiǎn)。上周東證睿豐封閉三年期滿,周二轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF開放申購(gòu),由于此前業(yè)績(jī)較好、市場(chǎng)知曉度高,吸引大量資金參與,基金公司被迫暫停大額申購(gòu)。相應(yīng)的,該基金在二級(jí)市場(chǎng)的需求加大,基金價(jià)格一度上漲超過9%,溢價(jià)率超過12%。由于LOF高溢價(jià)時(shí),可采用T日申購(gòu)T+2日在二級(jí)市場(chǎng)賣出的套利方式,此后2個(gè)交易日該基金價(jià)格快速回落,上周四基金的溢價(jià)率降至1.2%,上周五進(jìn)一步降為1.12%的合理水平。
債券LOF上周五場(chǎng)內(nèi)份額為21.7億份,份額延續(xù)持續(xù)下降的趨勢(shì),凈值平均下跌0.01%,比前周跌幅縮小。交易量方面,債券LOF日均成交量900萬(wàn)左右,與前周持平,近期債券LOF交易量回升,已接近今年三四月份的水平,隨著交易量的回升,債券LOF折價(jià)率逐漸變小,上周五為0.19%。上周商品LOF交前周交易量增加近兩成,日均成交1666萬(wàn)元,場(chǎng)內(nèi)份額變化不大,其中信誠(chéng)商品LOF三個(gè)月來溢價(jià)率一直超過2%,最高時(shí)溢價(jià)達(dá)8.9%,最近20個(gè)交易日成交量多超過10萬(wàn)元,存在一定的小額資金溢價(jià)套利機(jī)會(huì)。
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