周三，滬深兩市震蕩收漲，在盤面企穩(wěn)向好態(tài)勢逐漸清晰的背景下，市場情緒逐漸改善，部分資金也已開始對優(yōu)質(zhì)板塊進(jìn)行挖掘。其中，金融板塊表現(xiàn)引起投資者對后市行情的遐想。

分析人士指出，一方面，當(dāng)前主要股指上行趨勢依然明顯，市場運行的內(nèi)在穩(wěn)定性正在增強。另一方面，由于前期回調(diào)，后市隨著資金介入，該板塊表現(xiàn)仍有超預(yù)期的可能。因此，當(dāng)前振幅較低的市況環(huán)境對樂觀投資者而言實則是對優(yōu)質(zhì)板塊進(jìn)行布局的良機。

板塊走強引關(guān)注

從昨日主要指數(shù)普漲情況來看，兩市情緒顯然已有所回暖。但從行業(yè)和個股方面情況來看，分化態(tài)勢依然存在。總的來看，當(dāng)前多空天平中已開始朝著有利于多方的方向發(fā)展。這背后近期金融板塊的企穩(wěn)回升無疑是其中最重要的推手。

與此前周期板塊動輒30%、40%的漲幅相比，金融板塊走勢雖也獲得一定漲幅但也只能是“小巫見大巫”了。金融板塊近幾個交易日甚至可以說是“可圈可點”。昨日，非銀金融和銀行板塊聯(lián)袂闖入28個申萬一級行業(yè)漲幅榜前五，引起了投資者的廣泛關(guān)注。隨著金融板塊企穩(wěn)回升的態(tài)勢越發(fā)明顯，板塊流入資金也開始出現(xiàn)加速跡象。

從28個申萬一級行業(yè)年初以來的漲幅情況來看，當(dāng)前銀行以及非銀金融板塊的估值其實仍不算高。從走勢上看，8月以來銀行和非銀金融也均經(jīng)歷了上漲和回調(diào)的過程。從漲（跌）幅上看，截至10月18日，8月以來非銀金融板塊漲幅僅為1.28%，同時期銀行板塊甚至出現(xiàn)了1.86%的跌幅。近期銀行和非銀金融板塊的表現(xiàn)與其基本面出現(xiàn)改善的預(yù)期并不相稱。因此，以估值修復(fù)的角度來看，站在當(dāng)前時點上，以銀行和非銀金融為代表的金融板塊可能正處在一個長周期的新起點上。

在近期板塊、熱點切換令人應(yīng)接不暇的當(dāng)前市場中，昨日金融板塊的集體走強，看似充滿了隨機性和偶然性，但其實其背后也并非“無跡可尋”。其主要邏輯仍是板塊間各細(xì)分行業(yè)基本面出現(xiàn)了明顯的改善預(yù)期。從資金方面來看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，昨日，銀行以及非銀金融板塊的主力資金凈流入金額分別位列28個申萬一級行業(yè)中的第一和第三，主力資金凈流入額分別達(dá)到16.59億元和7.98億元，其受資金的青睞程度由此“可見一斑”。此外，對比近3日和5日資金出入上述兩個板塊的情況也反映出由于上述兩大行業(yè)基本面向好，資金對板塊的興趣正在上升。

后市偏向樂觀

進(jìn)入10月以來，市場進(jìn)入到了預(yù)期和流動性的邊際緩和期，估值相對較低且前景更加樂觀的金融板塊已開始被機構(gòu)所普遍看好。

針對非銀金融板塊，西南證券表示，隨著板塊業(yè)績環(huán)比改善，帶來增持良機。首先從業(yè)績來看，隨著二級市場成交量能穩(wěn)步釋放、行情企穩(wěn)回升將帶動券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)邊際改善。疊加兩融余額持續(xù)回升和投行IPO常態(tài)化發(fā)行節(jié)奏的推動，行業(yè)三、四季度業(yè)績環(huán)比改善是大概率事件；其次，從估值來看，由于行業(yè)前五券商PB均值僅為1.68倍，從歷史估值來看仍處于相對低位，具有長期配置價值。最后在證金二季度大舉增持券商股和三季度市場行情明顯回暖的背景下，板塊配置安全性大幅增強，而公募等機構(gòu)持倉仍處于低位的情況也會使得后市交易性機會凸顯。

而針對銀行板塊的前景，機構(gòu)則更多地從普惠金融的角度進(jìn)行解讀。如興業(yè)研究就用“花開月將圓”來強調(diào)近期普惠金融的發(fā)展以及其可能帶給銀行業(yè)的紅利與機會。該機構(gòu)表示，當(dāng)前普惠金融歷史性的發(fā)展機遇：首先是征信系統(tǒng)覆蓋面逐漸完善，約束失信行為的效果增強；其次是銀行對消費升級、二線以上區(qū)域城市化趨勢的把握；最后是Fintech的運用和大數(shù)據(jù)積累以及其在風(fēng)控領(lǐng)域中的運用。隨著當(dāng)前傳統(tǒng)銀行機構(gòu)對普惠金融認(rèn)識，仍有20萬億元以上的市場空間有待挖掘。

分析人士指出，中長期來看，板塊偏強態(tài)勢或仍將得以延續(xù)。當(dāng)前，從茅臺股價近期再創(chuàng)新高的情況來看，核心資產(chǎn)年底前或仍有超額收益。年底前從平抑波動、鎖定收益的角度來看，金融板塊也具有較高配置價值。疊加銀行、保險基本面強勁，券商有補漲空間，后市板塊配置性價比料仍將繼續(xù)提升。

實習(xí)記者 黎旅嘉