周二，白酒、家電、醫(yī)藥等大消費(fèi)板塊集體回落，芯片、次新股等題材股也現(xiàn)調(diào)整，拖累三大股指全線下跌，滬指終結(jié)六連陽(yáng)。中小板跌幅超過(guò)1%。有分析認(rèn)為，經(jīng)過(guò)連續(xù)上漲，指數(shù)存在調(diào)整需求，強(qiáng)勢(shì)題材股追高風(fēng)險(xiǎn)偏大，未來(lái)A股機(jī)會(huì)依然在低估值的藍(lán)籌股以及質(zhì)地優(yōu)良的成長(zhǎng)股。

在A股今年以來(lái)的震蕩上行中，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)火爆，打新中簽率低過(guò)新股，搶權(quán)被股民熱捧。有專業(yè)人士表示，受政策等因素影響，可轉(zhuǎn)債有望成為未來(lái)一段時(shí)間A股上市公司重要的再融資方式之一，也為投資者帶來(lái)新的品種。不過(guò)，散戶盲目“搶權(quán)”風(fēng)險(xiǎn)依然不可忽視。

文/表 廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者張忠安

周二，A股三大指數(shù)低開低走，截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3429.55點(diǎn)，下跌0.53%；深證成指報(bào)11582.92點(diǎn)，下跌0.96%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1896.72點(diǎn)，下跌0.51%。盤面上，保險(xiǎn)、鋼鐵、煤炭和上海自貿(mào)港概念股逆勢(shì)領(lǐng)漲，大消費(fèi)和近期的熱門題材股紛紛大跌，芯片概念波動(dòng)加大，新能源汽車也表現(xiàn)不佳，強(qiáng)勢(shì)的次新股也紛紛回落。

對(duì)A股而言，依靠業(yè)績(jī)帶動(dòng)的股價(jià)上漲有望持續(xù)，指數(shù)整體波動(dòng)不會(huì)太大，但個(gè)股分化加大，暫時(shí)缺乏業(yè)績(jī)支撐的強(qiáng)勢(shì)題材股不宜追高，基本面壓力較大的弱勢(shì)股也不宜“抄底”。

13日，林洋轉(zhuǎn)債上市。由于交易火爆，價(jià)格飆升，盤中遭遇兩次停牌。昨日繼續(xù)維持上漲態(tài)勢(shì)。截至昨日收盤，林洋轉(zhuǎn)債上漲4%，報(bào)125.37元。一直以來(lái)，可轉(zhuǎn)債都是一個(gè)極其小眾的市場(chǎng)，體量本身很小，2016年滬深兩市可轉(zhuǎn)債發(fā)行不足百億元，融資規(guī)模占A股市場(chǎng)僅1%左右。而且散戶投資者對(duì)可轉(zhuǎn)債知之甚少。

如今可轉(zhuǎn)債發(fā)行可謂是大幅提速，僅11月份以來(lái)，就有7只可轉(zhuǎn)債發(fā)行。根據(jù)wind資訊的數(shù)據(jù)，今年以來(lái)公布的可轉(zhuǎn)債（不包括可交換債）預(yù)案數(shù)量有137只，募集資金達(dá)到3936.20億元。

廣州中山大道某券商營(yíng)業(yè)部區(qū)域經(jīng)理表示，可轉(zhuǎn)債之所以比較熱，一方面同上市公司定增新政有關(guān)；另一方面，可轉(zhuǎn)債的信用申購(gòu)也為投資者帶來(lái)很大的興趣。

今年9月8日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上申購(gòu)方式由繳納相應(yīng)保證金轉(zhuǎn)為信用申購(gòu)。這對(duì)于普通投資者而言，以往大額的保證金門檻取消了，“動(dòng)動(dòng)手指”參與，無(wú)疑多了一個(gè)投資渠道。

有分析認(rèn)為，未來(lái)幾年，可轉(zhuǎn)債有望成為A股上市公司新的融資方式，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的擴(kuò)大，由可轉(zhuǎn)債衍生出來(lái)的投資機(jī)會(huì)值得投資者關(guān)注。

投資提醒：投資者高位“搶權(quán)”也有風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，近期可轉(zhuǎn)債密集發(fā)行，給了普通小散無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、無(wú)成本的獲利機(jī)會(huì)。根據(jù)新的申購(gòu)規(guī)則，賬上沒(méi)股沒(méi)錢，都可以申購(gòu)。

散戶是如何搶權(quán)的？國(guó)泰君安分析師覃漢表示，搶權(quán)收益不確定性來(lái)自正股。“如果采用股權(quán)登記日買入正股股價(jià)的方法，從對(duì)存量轉(zhuǎn)債的搶權(quán)配售收益來(lái)看，綜合表現(xiàn)并不樂(lè)觀。”覃漢表示。覃漢指出，可轉(zhuǎn)債是否值得投資者搶權(quán)，要依賴大盤走勢(shì)，正股強(qiáng)弱以及市場(chǎng)情緒；可轉(zhuǎn)債發(fā)行額相對(duì)總股本的比例是否較高。同時(shí)，對(duì)有基本面支撐的正股不妨盡早買入以獲得持有期的正收益。也有專業(yè)人士提醒，投資者在搶權(quán)的同時(shí)，還要關(guān)注上市公司動(dòng)態(tài)。

不過(guò)，對(duì)于只參與股票交易而操作可轉(zhuǎn)債的投資者來(lái)說(shuō)，由于可轉(zhuǎn)債具有股票期權(quán)屬性，對(duì)股價(jià)也會(huì)有影響。短期而言，可轉(zhuǎn)債配售日往往會(huì)成為階段性股價(jià)的分水嶺。首只采用信用申購(gòu)模式的雨虹轉(zhuǎn)債，其上市首日便獲得20%收益，收益率遠(yuǎn)超逆回購(gòu)。但剛剛上市就遭到老股東的拋售，直接打壓市場(chǎng)信心。

值得注意的是，雖然可轉(zhuǎn)債具有“下有保底，上不封頂”的優(yōu)勢(shì)，但也有部分公司的可轉(zhuǎn)債目前低于面值，使得可轉(zhuǎn)債套利價(jià)值喪失。海印轉(zhuǎn)債2016年7月上市，期間最高上漲到126.19元，但此后卻一路下跌，昨日收盤只有99元。其轉(zhuǎn)股價(jià)為5.25元，但正股昨日收盤3.50元。萬(wàn)聯(lián)證券首席投資顧問(wèn)古振華表示，必須是轉(zhuǎn)股價(jià)值大于現(xiàn)在轉(zhuǎn)債的“市場(chǎng)價(jià)格+交易手續(xù)費(fèi)”才有套利空間。