2016年下半年以來，白馬藍籌股引領(lǐng)A股震蕩向上，價值投資的理念回歸市場。作為一位在資本市場歷練多年的老兵，興業(yè)基金股票投資部專戶投資副總監(jiān)吳列偉表示，市場期待的慢牛行情或已悄然啟程，A股正迎來“花開時刻”。

長線投資者開始聚集A股市場

早在上個世紀90年代就進入市場“搏殺”的吳列偉，先后經(jīng)歷了四輪完整的牛熊轉(zhuǎn)換?；仡欉@些年的投資歷程，吳列偉說，自己最大的感受就是當(dāng)前A股的質(zhì)變。

在吳列偉眼中，曾經(jīng)的A股市場，其每年波動率顯著高于歐美成熟市場。“從長期歷史來看，A股市場的復(fù)合投資回報率其實并不低，但是為什么擁有高收益率的市場卻一直無法吸引大量長線資金入場呢？”吳列偉分析道，正是因為高波動率使得高收益大部分被作為風(fēng)險補償對沖掉了。

吳列偉認為，當(dāng)前A股市場正在發(fā)生變化。“今年以來A股的波動率大幅降低，可見此前入市的國家隊資金起到了平抑波動的作用。”吳列偉發(fā)現(xiàn)，在指數(shù)波動收窄的同時，隨著A股被正式納入MSCI指數(shù)，海外資金開始踴躍入市，其投資理念漸漸影響境內(nèi)的投資者，使得A股的國際化特征日漸明顯。

吳列偉表示，未來資金將持續(xù)流向優(yōu)質(zhì)企業(yè)，A股龍頭股的優(yōu)勢將繼續(xù)。也正因如此，QFII、北上資金等長線投資者開始集聚A股市場。慢牛行情或已悄然啟程。“等待了近30年，A股終于迎來花開的時刻。”他說。

絕對收益將成主流

與很多市場上學(xué)金融出身的投資經(jīng)理不同，吳列偉說自己是個“跨界人士”。大學(xué)主修心理學(xué)的他，因緣際會進入證券投資行業(yè)，在這么多年的實戰(zhàn)中成長，最終成為專業(yè)的投資人。

進入興業(yè)基金之前，吳列偉很長一段時間都在保險資管公司任職。受險資謹慎穩(wěn)健的投資風(fēng)格影響，吳列偉坦言自己的投資風(fēng)格也偏穩(wěn)健，更注重追求絕對收益。“就海外經(jīng)驗來看，絕對收益都是占據(jù)主導(dǎo)地位的，因此這也將是A股市場未來的發(fā)展方向。”他說道。

和很多價值投資者一樣，吳列偉坦言自己正變得日漸保守。他更愿意從那些估值低、市場預(yù)期也低的股票中尋找投資機會。“選擇好股票的條件很簡單，首先是其估值低，其次是公司所處行業(yè)的景氣度在處于上升期，最后公司的基本面和經(jīng)營情況也同樣重要。”正是因為吳列偉的保守，其所管理的股票專戶產(chǎn)品今年以來取得了驕人的成績，同時興業(yè)基金股票專戶業(yè)務(wù)規(guī)模也日漸壯大。

吳列偉說，就長期而言，他非?？春孟M升級和先進制造業(yè)兩大板塊中的投資機會。他認為，在中國崛起的時代，當(dāng)前相當(dāng)一部分的龍頭公司未來將獲得更大的發(fā)展空間，從中國的龍頭變成世界級龍頭。因此，從長期看部分龍頭股的估值其實并不高，市值還有一定的上升空間。