截至12月25日，滬深兩融余額報10237.54億元。在28個申萬一級行業(yè)中，電子、非銀金融、銀行、通信和電氣設(shè)備的融資凈買入金額居前。分析人士指出，從當(dāng)前指數(shù)運行的態(tài)勢來看，臨近年底，雖然宏觀流動性維持偏緊格局，繼續(xù)壓制投資者風(fēng)險偏好，但從昨日盤面及兩融運行的趨勢來看，市場或已走出階段性底部區(qū)域。隨著年后流動性改善，中期市場表現(xiàn)已不悲觀。

兩融余額穩(wěn)中略升

12月以來，兩融余額在萬億大關(guān)之上持續(xù)高位整理，波動明顯縮窄。截至12月25日，兩融余額報10237.54億元，較上周五回升了28.47億元。

從昨日交易情況來看，周一回調(diào)時的悲觀情緒顯然已出現(xiàn)了明顯改善跡象，但臨近年底，一些投資者依舊選擇觀望。在此背景下，兩市成交量依舊顯得有些“束手束腳”，而自高點出現(xiàn)明顯回落的兩融余額近期起伏也不大。但值得注意的是，相較于此前滬指3300點附近兩融余額不到萬億元的水平，目前在萬億大關(guān)上方企穩(wěn)的兩融余額，仍可以從一個側(cè)面反映出杠桿資金對后市仍抱有一定期待。

從本月以來兩融余額的趨勢來看，走勢較為平穩(wěn)，走勢上呈現(xiàn)出“上升-回落-再上升”的過程。就在兩市圍繞3300點激烈爭奪的同時，兩融余額也在10200億元上下的區(qū)間維持窄幅震蕩，整體穩(wěn)中略升。表明隨著3300點爭奪戰(zhàn)臨近尾聲，資金信心也已開始穩(wěn)步向上。

此外，從兩融余額的結(jié)構(gòu)來看，就在融資余額穩(wěn)中略升的過程中，融券余額也出現(xiàn)了回升跡象。截至周一，融券余額報50.57億元。分析人士表示，從融資和融券余額同向運行的情況來看，說明了當(dāng)前多空雙方對后市的參與力度均有所加大，這也反映出當(dāng)前市場中兩方激烈的爭奪。

后市預(yù)期樂觀

分析人士表示，近期兩融余額的窄幅波動主要受年底增量資金入場意愿下降的影響，呈現(xiàn)出了“順勢而為”的操作模式。因此，當(dāng)前增量資金能否入場，其實取決于流動性改善以及市場能否再現(xiàn)“賺錢效應(yīng)”。從昨日的實際交易來看，申萬28個一級行業(yè)中25個行業(yè)均不同程度出現(xiàn)上漲，兩市上漲個股數(shù)量也大幅超過下跌個股數(shù)量，這對謹(jǐn)慎情緒的緩解顯然是有利的。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周首個交易日，28個申萬一級行業(yè)中，共有18個行業(yè)板塊獲得了融資凈買入。相較于近期主力資金凈流入的情況，這一數(shù)據(jù)反映出了場外杠桿資金仍相對較強的參與意愿。

25日，電子、非銀金融、銀行、通信和電氣設(shè)備這五個行業(yè)板塊的融資凈買入金額居前，分別獲得凈買入5.66億元、3.94億元、3.90億元、2.34億元和2.13億元。對比周一板塊間的主力資金流向數(shù)據(jù)，主力資金流出前五的行業(yè)分別為電子、公用事業(yè)、計算機、非銀金融和通信。顯示出場內(nèi)外資金對熱點的把握上存在顯而易見的分歧。從實際的交易情況來看，周一融資凈買入居前的五個板塊昨日均出現(xiàn)了升幅。相較之下，周一獲得主力資金凈流出的房地產(chǎn)、家用電器、銀行三個板塊中，家用電氣赫然出現(xiàn)在了昨日不多的幾個出現(xiàn)下跌行業(yè)中。進一步凸顯了近期融資在對熱點把握方面具備一定的前瞻性。

資金面中，融資余額的變化無疑是投資者較為關(guān)注的指標(biāo)之一。11月融資余額突破萬億元，且呈現(xiàn)出了高位震蕩之勢，但隨著杠桿資金波動區(qū)間的收窄，其領(lǐng)先性雖已逐步與資金面同步指標(biāo)，但仍能從側(cè)面反映出市場的風(fēng)險偏好，從近期融資余額表現(xiàn)出的前瞻性來看，其穩(wěn)步回升的信號也預(yù)示著中期市場表現(xiàn)或?qū)②呌跇酚^。實習(xí)記者 黎旅嘉