最新披露的公募基金四季報(bào)顯示，在2018年四季度的震蕩調(diào)整行情中，ETF、ETF聯(lián)接、指數(shù)增強(qiáng)等基金份額增長(zhǎng)明顯，部分績(jī)優(yōu)股票基金亦逆勢(shì)吸金。同時(shí)，有機(jī)構(gòu)在四季度擇時(shí)加倉(cāng)股票型基金和偏股混合基金。多家績(jī)優(yōu)基金表示，2019年A股行情將優(yōu)于2018年，期待風(fēng)險(xiǎn)出清后較佳的投機(jī)時(shí)機(jī)。

數(shù)百億資金涌入股基

2018年四季度A股觸底反彈，雖然滬指、深指該季度分別下跌11.61%和13.82%，但從公募基金四季報(bào)看，仍有不少基金份額逆勢(shì)上揚(yáng)，增長(zhǎng)明顯。

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年1月21日，已公布2018年四季報(bào)的公募基金中，共有10只股票型基金在報(bào)告期內(nèi)的份額增長(zhǎng)超過10億份，均被ETF、ETF聯(lián)接、指數(shù)增強(qiáng)基金包攬。其中，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF單季度凈申購(gòu)62.41億份，比三季度末增長(zhǎng)42.3%，份額增長(zhǎng)位列第一。華夏上證50ETF和華泰柏瑞滬深300ETF位列第二位、第三位，單季度分別凈申購(gòu)44.85億份和29.35億份，分別比三季度末增長(zhǎng)28.9%和37.1%。

若以2018年底的基金單位凈值估算，2018年四季度凈流入資金最多的是華夏上證50ETF，凈流入資金達(dá)102.65億元。緊隨其后的是華泰柏瑞滬深300ETF，凈流入資金約90.10億元，南方中證500ETF以74.47億元的凈流入位列第三。此外，華夏滬深300ETF凈流入資金也達(dá)64.52億元，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF、國(guó)泰上證180金融ETF、富國(guó)滬深300增強(qiáng)三者的凈流入資金也都超過20億元。事實(shí)上，從已披露四季報(bào)的股票型基金看，由于大量資金流入ETF等被動(dòng)型基金，若以2018年底的基金單位凈值估算，全部股票型基金凈流入超500億元。

值得注意的是，部分業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異的主動(dòng)型基金在2018年四季度也實(shí)現(xiàn)了份額大幅增長(zhǎng)。例如華夏經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型股票基金該季度份額增長(zhǎng)5.31億份，相比三季度末增長(zhǎng)102.54%，總份額升至10.48億份。數(shù)據(jù)顯示，華夏經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型股票基金2018年的回報(bào)顯著跑贏滬深300指數(shù)。此外，偏股混合基金景順長(zhǎng)城能源基建在2018年四季度份額增長(zhǎng)11.28億份，增幅達(dá)130.61%，總份額增長(zhǎng)至19.91億份，其2018年全年凈值回報(bào)為-13.15%。

機(jī)構(gòu)入市跡象明顯

在份額增長(zhǎng)明顯的基金中，機(jī)構(gòu)入市跡象十分明顯。景順長(zhǎng)城能源基建四季報(bào)顯示，某單一機(jī)構(gòu)在2018年11月12日至期末持有基金份額比例達(dá)到或者超過20%，凈申購(gòu)量達(dá)6.86億份。華夏經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型股票基金顯示，某單一機(jī)構(gòu)在2018年11月8日至12月20日持有基金份額比例達(dá)到或超過20%，凈申購(gòu)量達(dá)1.80億份。類似的還有工銀瑞信金融地產(chǎn)偏股混合基金，某單一機(jī)構(gòu)在2018年11月29日至12月24日持有基金份額比例達(dá)到或超過20%，凈申購(gòu)量達(dá)2.04億份。

雖然2018年四季度份額大幅增長(zhǎng)的ETF等被動(dòng)型基金，尚難從季報(bào)披露中觀察機(jī)構(gòu)凈申購(gòu)跡象，但上海某大型公募基金策略分析師表示，部分被動(dòng)型基金單季度流入數(shù)十億乃至上百億資金，大概率是機(jī)構(gòu)入場(chǎng)。機(jī)構(gòu)選擇通過ETF等被動(dòng)型基金入場(chǎng)，主要原因有兩方面，一是去年四季度A股政策層面利好不斷，市場(chǎng)信心提振明顯，疊加市場(chǎng)估值處在底部區(qū)間，長(zhǎng)線資金愿意入場(chǎng)布局。二是在個(gè)股和行業(yè)頻繁曝出“黑天鵝”的情況下，買入指數(shù)基金能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。

北京某公募基金研究員指出，對(duì)于大容量的機(jī)構(gòu)資金，只有頭部指數(shù)基金才有較大的容納能力。同時(shí)，市場(chǎng)反彈時(shí)個(gè)股表現(xiàn)分化，通過指數(shù)基金博反彈能夠取得市場(chǎng)平均收益，且相比投資個(gè)股或單一基金也更敢于重倉(cāng)。

關(guān)注兩方面投資機(jī)會(huì)

在四季報(bào)中，眾多績(jī)優(yōu)基金表示2019年A股表現(xiàn)將優(yōu)于2018年。

交銀消費(fèi)新驅(qū)動(dòng)股票型基金表示，展望2019年一季度：首先，外部利空基本告一段落，美國(guó)如果在一季度末放緩加息進(jìn)度，有望推動(dòng)人民幣匯率往升值方向發(fā)展，在標(biāo)普納入A股以及2019年年中MSCI比例提高的背景下，以人民幣計(jì)價(jià)的A股在全球市場(chǎng)的吸引力會(huì)明顯提升。其次，國(guó)內(nèi)宏觀增速出現(xiàn)回落已形成一致預(yù)期，除非出現(xiàn)超預(yù)期的“黑天鵝事件”，否則整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好很難進(jìn)一步下降。因此，2019年一季度將維持現(xiàn)有倉(cāng)位和配置思路，從現(xiàn)金流低預(yù)期的角度配置消費(fèi)白馬龍頭，特別是因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或者博弈因素出現(xiàn)非理性下跌的龍頭公司。

諾安平衡偏股混合基金表示，雖然2019年上市公司利潤(rùn)不及2018年，但2019年A股市場(chǎng)表現(xiàn)大概率會(huì)優(yōu)于2018年。主要原因在于兩方面，一是風(fēng)險(xiǎn)出清后，風(fēng)險(xiǎn)偏好大概率修復(fù)；二是在調(diào)整過后，A股市場(chǎng)相對(duì)于其他大類資產(chǎn)(房產(chǎn)、債券、大宗商品)的配置性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯。雖然目前或未見底，但較為期待風(fēng)險(xiǎn)出清后帶來A股較佳的投機(jī)時(shí)機(jī)。

諾德成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)偏股混合基金表示，在2018年以來的市場(chǎng)整體弱勢(shì)下，2019年一季度將立足于組合安全性，主要關(guān)注兩個(gè)方面投資機(jī)會(huì)，一是已經(jīng)調(diào)整相對(duì)比較充分且行業(yè)景氣仍能持續(xù)的部分白馬藍(lán)籌，包括部分金融及消費(fèi)個(gè)股；二是有政策支持高速增長(zhǎng)的新興產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)是5G等。