重組告吹復(fù)牌跌停

    21基金深陷華潤三九一日浮虧3億

　　在停牌近三個月后，華潤三九日前發(fā)布公告稱，決定終止籌劃本次重大資產(chǎn)重組事宜，令市場措手不及。19日，復(fù)牌后的華潤三九跌停，收報于26.41元/股。當(dāng)天，華潤三九成交量高達(dá)36.59萬手，換手率達(dá)10.30%。

　　WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年2季度末，共有16家基金公司旗下21只基金重倉持有了華潤三九，持股總數(shù)為1.05億股，占流通股比例達(dá)到了29.45%，持股總市值為28.15億元。照此計算，僅8月19日的一個跌停板，上述21只基金就浮虧了3.07億元。

　　對于此次終止重大資產(chǎn)重組的原因，華潤三九在公告中解釋稱，經(jīng)過調(diào)查和論證，“由于行業(yè)、政策和市場等發(fā)生變化的影響超出籌劃重組時各方預(yù)期，導(dǎo)致擬收購資產(chǎn)的盈利前景存在較大不確定性。”公司在綜合考慮收購成本、收購風(fēng)險等因素的基礎(chǔ)上，決定終止籌劃本次重大資產(chǎn)重組事宜。

　　6月3日，華潤三九發(fā)布公告稱，華潤醫(yī)藥集團(tuán)有限公司正在籌劃公司重大資產(chǎn)重組事項。稍后，記者從多方渠道證實，華潤三九此次并購的對象是避孕藥“毓婷”的生產(chǎn)企業(yè)北京紫竹藥業(yè)有限公司(簡稱“紫竹藥業(yè)”)。隨后，華潤三九在重大資產(chǎn)重組進(jìn)程公告中披露，交易對方為華潤醫(yī)藥控股有限公司的全資子公司華潤醫(yī)藥投資有限公司及其控股的北京醫(yī)藥集團(tuán)有限責(zé)任公司。2012年11月份，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所刊發(fā)一則項目掛牌公告，標(biāo)的為北京紫竹藥業(yè)有限公司42.28%股權(quán)，掛牌價格為15.48億元。彼時，北京醫(yī)藥集團(tuán)有限責(zé)任公司持有紫竹藥業(yè)47.28%股權(quán)，中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司則持有42.28%股權(quán)。

　　究竟是什么原因?qū)е氯A潤三九并購紫竹藥業(yè)落空？華潤三九行政總監(jiān)郭欣19日接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時說，主要是行業(yè)、政策和市場的原因，與公司自身生產(chǎn)經(jīng)營狀況沒有關(guān)系。“并非華潤三九公司業(yè)績不好，促使重組計劃落空。”他說。

　　“不知道，不清楚。”北京紫竹藥業(yè)有限公司政府事務(wù)總監(jiān)任輝19日如是回答《經(jīng)濟(jì)參考報》記者提問。華潤醫(yī)藥集團(tuán)內(nèi)部人士也表示不清楚其中原因。“并購方本來就很強(qiáng)勢，并購不成功可能是紫竹藥業(yè)提出了一些要求。”北大縱橫管理咨詢集團(tuán)醫(yī)藥行業(yè)中心總經(jīng)理史立臣告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者，除文化融合磨合難原因外，紫竹藥業(yè)非常強(qiáng)勢，全部整合至華潤三九很難也是重要原因。

　　“盡管有華潤集團(tuán)這棵大樹支持，但華潤三九的非處方藥業(yè)務(wù)并不比紫竹藥業(yè)強(qiáng)勢。”史立臣說，兩家旗鼓相當(dāng)、勢均力敵，需要全部整合到華潤三九的非處方藥平臺上很難。公開資料顯示，截至2012年6月30日，紫竹藥業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入4.14億元，凈利潤1.10億元，凈資產(chǎn)評估值為36.61億元，比賬面價值(8.22億元)增值3.45倍。紫竹藥業(yè)是以非處方藥為主的企業(yè)。

　　“紫竹藥業(yè)資產(chǎn)進(jìn)入華潤三九，需要對優(yōu)勢資產(chǎn)評估，不具備優(yōu)勢的資產(chǎn)要剝離。”史立臣指出，這些操作背后涉及很多經(jīng)濟(jì)利益、人事糾紛等內(nèi)部問題，運作起來非常復(fù)雜。

　　作為兩融的標(biāo)的之一，WIND數(shù)據(jù)顯示，華潤三九的融資余額自今年5月底以來持續(xù)減少，由5月29日的1.45億元下降至8月16日的7079萬元，減少了一半以上；融券余額目前則為1239萬元。業(yè)內(nèi)人士看來，由于是兩融標(biāo)的，華潤三九有做空動能被放大的可能性。