證券時報記者 李樹超

　　在金融去杠桿、美聯(lián)儲加息、季末臨近等背景下，市場資金面緊張趨勢不減，近期受資金利率驅(qū)動的貨幣基金、短期理財型基金以及銀行理財產(chǎn)品的收益均保持高位，近期收益率大面積突破4%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前市場資金面難見寬松跡象，利率上行壓力不減。因此，預(yù)計貨幣類產(chǎn)品收益率短期仍將處在較高位置。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月14日，1月期Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）已從年初的3.31%上升至4.68%；3月期Shibor 也從年初的3.28%上升至4.78%；顯示出當(dāng)前銀行體系流動性仍處于偏緊狀態(tài)。北京一位基金公司固收類研究員認(rèn)為，Shibor年化利率與貨基的七日年化收益率存在很大的正相關(guān)關(guān)系。從年初至今，貨幣市場利率全面攀升，貨幣基金的收益率也持續(xù)上漲。

　　從貨幣類產(chǎn)品的收益率看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月13日，595只貨幣型基金（A、B份額分開計算）的平均7日年化收益率為3.81%，其中，241只貨幣型基金收益率破4%，占比為40.5%。

　　同樣投向貨幣類資產(chǎn)、且有一定封閉期的短期理財型基金收益率更是“水漲船高”。截至6月13日，90只（A、B份額分開計算）短期理財型基金的平均7日年化收益率高達(dá)3.97%。其中，收益率最高的華夏理財30天B收益率高達(dá)5.4%，而收益超4%的基金數(shù)量多達(dá)50只，占比高達(dá)55.56%。

　　除了貨幣型基金的飆漲，銀行推出的理財產(chǎn)品的收益率也居高不下。普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日，當(dāng)周269家銀行共發(fā)行了1747款銀行理財產(chǎn)品。其中，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率達(dá)4.49%，較上期上升0.06個百分點(diǎn)，而環(huán)比5月底收益率上升了0.12個百分點(diǎn)。

　　對于近期貨幣類資產(chǎn)“高收益”狀態(tài)，銀華日利基金洪利平分析，目前央行通過公開市場操作和MLF彌補(bǔ)基礎(chǔ)貨幣缺口，防止流動性過于緊張。但該資金初始成本高且期限短，貨幣派生能力大打折扣，資金利率大幅波動。在此流動性悲觀預(yù)期下，各方均采取謹(jǐn)慎防御策略。

　　同時，洪利平認(rèn)為，近期商業(yè)銀行同業(yè)存單發(fā)行量與期限雙雙收縮，導(dǎo)致商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債久期錯配更加嚴(yán)重，杠桿難降，滾動吸收負(fù)債壓力增大，收益率被不斷推升。在公開市場到期量大、超儲低位、半年末敏感時點(diǎn)等因素的沖擊下，短期貨幣市場流動性大概率將維持偏緊的格局，資金利率中樞可能進(jìn)一步抬升。

　　華南一位固收類基金經(jīng)理認(rèn)為，目前來看，股市債市仍然缺乏趨勢逆轉(zhuǎn)的行情，投資的性價比仍然處于低位，流動性收緊壓力對市場依然較大；另一方面，隨著季末的臨近和近期短端利率的攀升，有利于直接推升貨幣類產(chǎn)品的收益率。