中信建投昨在其2018年度投資策略會上表示，2018年A股市場不支持全面牛市，結(jié)構(gòu)性行情將大概率延續(xù)，A股市場“以大為美”的風(fēng)格大概率難以改變。

中信建投認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入低波動時代，投資者應(yīng)該重結(jié)構(gòu)而非重總量。中信建投宏觀首席分析師黃文濤表示，創(chuàng)新驅(qū)動是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必由之路。從結(jié)構(gòu)上來講，中國經(jīng)濟(jì)正在向全球價值鏈上游移動，受益行業(yè)良多。中國制造業(yè)對進(jìn)口零部件的依賴度在逐步下降，部分先進(jìn)制造領(lǐng)域在過去幾年已經(jīng)累積了相當(dāng)程度的國際競爭力。我國的市場規(guī)模、產(chǎn)業(yè)集群、集成創(chuàng)新和工程師紅利，將推動部分先進(jìn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先于國際水平。

中信建投研究發(fā)展部行政負(fù)責(zé)人蘇雪晶認(rèn)為，A股市場將繼續(xù)“以大為美”，投資者結(jié)構(gòu)向機(jī)構(gòu)化、大型化和國際化演變，公募基金對市場風(fēng)格的主導(dǎo)作用在減弱，國際投資者和社保資金等偏好績優(yōu)龍頭股。龍頭股目前估值合理，龍頭公司平均PE為14倍，低于歷史均值，且大市值股票估值成長匹配度較高，2018年大概率延續(xù)2017年的市場風(fēng)格，龍頭溢價是市場的被動選擇。

蘇雪晶表示，行業(yè)配置可繼續(xù)沿著三條主線展開：價值行情持續(xù)，推薦食品飲料、家電、醫(yī)藥和傳媒行業(yè)。資產(chǎn)質(zhì)量改善，大金融價值凸顯，推薦銀行和保險行業(yè)。先進(jìn)制造業(yè)推薦半導(dǎo)體、AI、5G和新能源等行業(yè)。記者 屈紅燕