房企并購方興未艾明年或再迎高峰

2019-12-11 09:04 來源：中國證券報責任編輯：付琳

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摘要：這對于成本管控能力不強的中小房企來說，通過并購方式和大公司合作不失為一種生存方式。中信證券研究部首席基地產(chǎn)業(yè)分析師陳聰認為，大多數(shù)賬面資金充裕的公司，有迅速做大規(guī)模的想法，并購意愿強烈。雖然并購會帶來管理文化的沖突和服務品控的挑戰(zhàn)，但科技的進步一定程度上增強了并購的內(nèi)生合理性。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，2019年以來A股房企涉及的并購動態(tài)達757條。房地產(chǎn)行業(yè)集中度提升速度加快，中小房企在“寒冬”中勉強維生，大房企則加速并購做大規(guī)模。專家預計，2020年房企并購潮料持續(xù)，特別是針對境內(nèi)物業(yè)管理公司的并購或有更多案例出現(xiàn)。

頭部房企逆勢擴張

頭部房企并購動作頻頻。比如，融創(chuàng)中國今年以來收購了泛海、陽光100、云南城投集團等公司旗下多項資產(chǎn)，并購耗資約400億元。融創(chuàng)中國相關負責人表示，強勁的銷售回款及放緩的拿地節(jié)奏，使得公司賬面累積了大量的運營現(xiàn)金流，收購不會對公司現(xiàn)金流造成影響，融創(chuàng)中國有信心保持負債率在未來幾年繼續(xù)下降。

業(yè)內(nèi)專家分析，今年以來房企并購行為有所增多，主要原因在于當前市場行情冷淡以及融資環(huán)境趨緊，部分中小房企資金鏈出現(xiàn)問題或難以規(guī)模擴大，因而通過項目出售等方式退出市場或聯(lián)手龍頭房企。而對有實力的頭部房企來說，在控制杠桿率的前提下逆勢擴張，不失為一個做大規(guī)模的捷徑。

廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉指出，未來幾年，房企并購趨勢會更加明顯。從今年以來的情況看，由于房企融資端受到嚴格限制，排名靠后的房企融資渠道收窄，融資成本高。同時，今年以來全國新房價格漲幅明顯走緩，前端獲利能力不足。這對于成本管控能力不強的中小房企來說，通過并購方式和大公司合作不失為一種生存方式。

并購潮仍將持續(xù)

業(yè)內(nèi)人士普遍認為，房地產(chǎn)市場的并購潮仍將繼續(xù)，房地產(chǎn)行業(yè)集中度將繼續(xù)提高。李宇嘉指出，目前市場上存在的很多問題都是因為企業(yè)太分散，數(shù)量太多，門檻太低，導致產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊。行業(yè)進一步做大做強之后，規(guī)范性也會有所提升。

中信證券研究部首席基地產(chǎn)業(yè)分析師陳聰認為，大多數(shù)賬面資金充裕的公司，有迅速做大規(guī)模的想法，并購意愿強烈。此外，越來越多的公司謀求上市，而港股市場對于上市公司的規(guī)模有一定要求，從而使得并購需求進一步增強。

陳聰還指出，科技成果應用的加速，品牌的出現(xiàn)，一定程度上使得并購協(xié)同效應有所增強。雖然并購會帶來管理文化的沖突和服務品控的挑戰(zhàn)，但科技的進步一定程度上增強了并購的內(nèi)生合理性。小公司通過接入大公司的體系，可能會享受到單方成本下降或增值服務種類增加的好處。

責任編輯：付琳

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